行情回顾 - 2024年11月8日主要市场指数行情上证指数收盘点数3452.30当日涨跌幅-0.53%年初至今涨跌幅16.05%深证成指收盘点数11161.70当日涨跌幅-0.66%年初至今涨跌幅17.19%北证50收盘点数1391.35当日涨跌幅-1.25%年初至今涨跌幅28.51%科创50收盘点数1025.64当日涨跌幅-0.27%年初至今涨跌幅20.38%创业板指收盘点数2321.59当日涨跌幅-1.24%年初至今涨跌幅22.75%中小综指收盘点数11683.90当日涨跌幅-0.14%年初至今涨跌幅9.90%恒生指数收盘点数20728.19当日涨跌幅-1.07%年初至今涨跌幅21.59% [1][2][3] 板块表现 - 2024年11月8日申万31个一级行业中国防军工计算机电子通信家用电器涨幅居前房地产非银金融建筑材料食品饮料美容护理跌幅居前 [4] 本周观点 - 总量方面考虑到自9月议息会议以来包括就业零售PMI等在内的一系列数据均呈现边际企稳态势对应海外风险的阶段性降温同时又恰逢美国大选窗口前后继续维持对于美国经济非线性恶化的判断重视黄金回调后的配置机会 [5] - 医药行业25年医药将围绕于两条主线创新药和仿创药板块高景气以及器械中药药店消费医疗服务等领域的个股见底反弹短期值得关注国家医保谈判和集采落地全国中成药采购联盟集中采购落地医疗设备招标景气度的恢复零售药店纳入统筹医保支付进度加速以及院内需求高频数据的好转等带来的投资机会 [5] - 白酒行业关注高端酒次高端等高弹性酒企短期基本面风险EPS风险均有所出清市场对板块基本面认知已再审视当下建议持续关注白酒顺周期属性下的配置价 [6] - 大众品看好餐饮链属性标的修复餐饮消费券陆续加码预计终端动销有望在政策刺激下逐步复苏看好后续餐饮链的弹性关注企业收入端增长的确定性具备多渠道多产品的公司具备更强的兑现能力关注生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润且非洲猪瘟之后行业的快速扩张 [6] - 农林牧渔行业中仍有大量企业是低质量扩充产能行业成本方差依旧巨大头部企业有充足的超额利润释放建议优选低成本高质量扩张的优质企业 [6] - 家电行业关注两条主线业绩稳健+高股息回报的白电龙头具备强竞争优势的优质出口链龙头公司 [6] - 轻工行业关注家居新型烟草宠物个股关注名创优品家居需优选具备α的企业进行布局新型烟草关注思摩尔国际合规市场有望扩容ODM业务改善大趋势已现宠物关注乖宝宠物宠物消费韧性凸显稀缺性成长名创优品海外加速出海开店性价比IP产品战略下盈利能力超预期当前关注前期承压明显的顺周期标的触底回升如酒店餐饮以及人服中部分弹性公司港美股三季报将于接下来两周继续揭晓继续看好绩优标的业绩兑现能力如OTA平台亚朵等教育K12板块需求刚性业绩增长确定性强短期关注促消费政策教育政策边际变化催化板块表现如冰雪旅游餐饮民办高教K12板块 [6] - 社服行业关注顺周期板块的tob物流航空物流快递业务量增速维持高位Q3快递公司业绩同比增长当前快递板块低估值关注顺丰控股以及危化运输龙头兴通股份航空稳就业促消费政策推出供需优化确定性增强叠加油汇利好因素关注航空板块 [7] - 光储行业关注估值洼地新技术成长剩着为王三条投资主线美国大选利空落地对A股相关标的股价造成压力的并非大选结果本身而是美股光伏板块的下跌情绪冲击完毕后板块后续关注点应重回景气度改善信号产业技术进步国内国际政策进展以及业绩兑现情况板块Q3业绩底部夯实出清提速明确景气拐点已至 [6] - 电力设备行业关注三大主线电力设备出海特高压线路及主网建设配网改造&网外《能源法》发布明确推进电网基础设施智能化改造和智能微电网建设国网能源院发布《新型电力系统发展分析报告2024》强调积极构建两自四化智能微电网 [6] - 风电行业关注三条主线盈利改善趋势有望持续的风机环节受益于海风及出海逻辑的塔筒环节与海缆环节风机大型化加速背景下产能结构性偏紧盈利有望率先修复的主轴及铸锻件环节在欧美风机企业全球业务持续收缩以及国内风机企业可靠性验证陆续完成背景下国内风机企业新兴市场份额有望持续提升 [6] - 氢能与燃料电池板块重点关注新商业模式推动需求侧形成强推动将会成为后续启动信号新商业模式才会推动政策和补贴精准落地绿色航运推动绿色燃料供应火电掺氨带动新型电力消纳关注运营商带动产业链前期新绿电运营商享受红利后期长协绑定走量换价西部政策松动地区离网制加氢一体化无需补贴FCV具备经济性重点关注上下游核心设备 [6] - 汽车行业关注华为智选国际化等机器人看好特斯拉引领板块机器人含量的提升关注三花智控拓普集团和五洲新春等电池产能利用率和库存触底Q1业绩底关注宁德时代等整车看好微笑曲线两端即比亚迪和华为关注出海可能超预期的零跑汽车部件看好国产替代天成自控继锋股份松原股份 [6] - 机械行业看好工程机械关注船舶和工业气体工程机械重磅化债决议通过看好工程机械主机厂现金流持续改善内销新一轮周期复苏确定性再次提升船舶坚定看好造船周期持续上行工业气体零售气价格环比连续上涨看好工业气体板块建议成长为主顺周期可以逐步关注起来 [6] - 化工行业加税影响化工品出口长期看间接影响会获得较大缓冲相对可控三星第8.6代IT OLED工厂的主要设备已完成OLED产业趋势在加速兑现白俄与俄协调削减10%的钾肥产量有利于钾肥价格企稳向上 [6] - 大宗&贵金属持续关注一体化铝企铝供需缺口和成本端抬升有望共同推动铝价迎来趋势性上涨吨铝利润有望进一步扩张稳定利润及现金流有望带来铝板块估值抬升铜矿端紧缩预期加强以及再生铜增量贡献减弱预计Q4铜价中枢有望上移黄金特朗普上台财政赤字率或显著放大+可能再通胀叠加基于降息交易的SPDR持仓回流伦敦现货黄金或冲击3000美元 [6] - 稀土小金属关注稀土钼锑稀土继续看多稀土价格重申稀土板块股票基本面底部向上类供改政策下价值重估的机会钼钼价有量无价的僵局有望打破上涨通道进一步明确锑中长期看海外供应难增甚至减量明确锑价望迎第二波上涨 [7] - 公用事业预计未来一周煤价持续承压11月中旬北方大部分省份开始供暖后需求有望转好煤价有望止跌企稳 [7] - 房地产目前地方政府的化债工作已经起步后续稳经济稳地产的逻辑或将更加顺畅关注收储落地进程及催化关注政治局会议及中央经济工作会议的潜在政策窗口持续推荐稳健经营且政策敏感形标的建发合诚绿城中国招商蛇口贝壳华润万象生活建议关注地方政府应收款较多的物业公司建筑公司受益于地方化债的城投 [7] - 交运关注顺周期板块的tob物流航空物流快递业务量增速维持高位Q3快递公司业绩同比增长当前快递板块低估值关注顺丰控股以及危化运输龙头兴通股份航空稳就业促消费政策推出供需优化确定性增强叠加油汇利好因素关注航空板块 [7] 研报精选 - 11月FOMC会议点评美联储框架下未改降息周期暗示潜在风险犹在考虑到自9月议息会议以来包括就业零售PMI等在内的一系列数据均呈现边际企稳态势对应海外风险的阶段性降温同时又恰逢美国大选窗口前后这或是本次平淡议息会议的重要背景继续维持对于美国经济非线性恶化的判断重视黄金回调后的配置机会 [8] - 10月外贸数据点评需求后置出口回补等或难以全面解释10月出口增速的大幅超预期抢出口的贡献不可忽视过去两年美国自我国进口增速一度大幅低于自其他国家但近期情况出现变化7 - 8月美国自中国进口增速反超其他国家欧盟方面也呈现出一定抢出口迹象7 - 8月欧盟自中国进口增速反超其他国家 [8] - 房地产行业点评十万亿支持地方化债收储有望加速落地目前地方政府的化债工作已经起步后续稳经济稳地产的逻辑或将更加顺畅关注收储落地进程及催化关注政治局会议及中央经济工作会议的潜在政策窗口持续推荐稳健经营且政策敏感形标的建发合诚绿城中国招商蛇口贝壳华润万象生活建议关注地方政府应收款较多的物业公司建筑公司受益于地方化债的城投 [9] - 歼 - 35A引领新装备登场军贸大有可为第15届珠海航展前瞻应重视珠海航展对军工板块的重点催化歼 - 35A首次亮相登场多款新装备均是首展十五届航展期间中型隐身多用途战斗机歼 - 35A将首次登场我国空军将同时拥有两款隐形战斗机歼 - 20和歼 - 35A具有非凡的意义此外红旗 - 19彩虹7九天无人通用平台直 - 20舰载型直升机歼 - 15D昊龙货运航天飞机以及苏 - 57均将首次亮相中国航展值得期待珠海航展是军贸重要交易平台装备出口星辰大海以2022年第十四届航展为例航展六天签订总值超过398亿美元的合作协议书成交各种型号飞机549架各大展商均在珠海航展上推出军贸相关产品中国装备出口远期空间广阔建议关注新型战机航空主机厂中航沈飞航空结构件平台型龙头中航重机远火制导控制系统核心供应商北方导航军民中大型飞机制造龙头中航西飞此外建议关注航展亮相装备及军贸受益的相关主机厂及配套供应商等 [10]