报告公司投资评级 - 维持买入评级，目标价为4.52港元，较现价有31%的上升空间 [6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度实现盈利为人民币14.95亿元，同比下降0.74% [3] - 10月发电量显著改善，同比增长21.3%，聚焦风电提升盈利能力 [4] - 唐山LNG码头明年将实现盈利 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 目标价：4.52港元 - 现价：3.45港元 - 预计升幅：31% [1] - 收盘价（港元）：3.45 - 流通股本（百万股）：1,839 - 流通市值（百万港元）：6,344 - 总股本（百万股）：4,206 - 总市值（亿港元）：265 - 净资产（百万元）：26,512 - 总资产（百万元）：81,747 - 52周高低（港元）：4.4/2.32 - 每股净资产（港元）：5.53 [2] 主要股东 - 河北建设投资集团有限责任公司（49.17%） [3] 财务报表摘要 损益表 - 收入（人民币百万元）：2022A - 18,561；2023A - 20,282；2024E - 23,324；2025E - 27,522；2026E - 30,825 - 经营成本（人民币百万元）：2022A - 13,319；2023A - 15,206；2024E - 17,726；2025E - 21,192；2026E - 23,735 - 毛利（人民币百万元）：2022A - 5,242；2023A - 5,075；2024E - 5,598；2025E - 6,330；2026E - 7,090 - 税前盈利（人民币百万元）：2022A - 3,295；2023A - 3,368；2024E - 3,554；2025E - 4,269；2026E - 4,965 - 归属股东净利润（人民币百万元）：2022A - 2,294；2023A - 2,207；2024E - 2,329；2025E - 2,798；2026E - 3,254 [26] 资产负债表 - 总资产（人民币百万元）：2022A - 77,409；2023A - 79,017；2024E - 82,070；2025E - 86,476；2026E - 91,433 - 总负债（人民币百万元）：2022A - 52,223；2023A - 52,276；2024E - 53,138；2025E - 55,284；2026E - 57,558 - 股东权益（人民币百万元）：2022A - 20,465；2023A - 21,877；2024E - 23,707；2025E - 25,533；2026E - 27,711 [26] 财务分析 - 毛利率（%）：2022A - 28%；2023A - 25%；2024E - 24%；2025E - 23%；2026E - 23% - EBITDA利率（%）：2022A - 24%；2023A - 23%；2024E - 21%；2025E - 21%；2026E - 21% - 净利率（%）：2022A - 12%；2023A - 11%；2024E - 10%；2025E - 10%；2026E - 11% - ROE（%）：2022A - 11%；2023A - 10%；2024E - 10%；2025E - 11%；2026E - 12% - ROA（%）：2022A - 3%；2023A - 3%；2024E - 3%；2025E - 3%；2026E - 4% [27] 现金流量表 - 营运现金流（人民币百万元）：2022A - 7,463；2023A - 4,852；2024E - 5,778；2025E - 6,376；2026E - 7,001 - 投资活动现金流（人民币百万元）：2022A - 7,649；2023A - 6,416；2024E - 6,622；2025E - 6,772；2026E - 7,696 - 融资活动现金流（人民币百万元）：2022A - 176；2023A - 2,310；2024E - 1,113；2025E - 524；2026E - 1,387 [27]