报告投资评级 - 看好[6] 报告核心观点 - 2024Q3电子行业经营表现亮眼保持较强复苏趋势2024前三季度申万电子行业营收同比增长17.70%在31个申万一级行业中增速位居第一2024前三季度申万电子行业归母净利润同比增长34.00%在31个申万一级行业中增速位居第五从2024前三季度看受益下游需求复苏库存消化及新品发布显示面板电子元器件消费电子和半导体等行业都有明显增速2024Q3申万电子行业营收同比增长18.50%在31个申万一级行业中增速位居第二位2024Q3申万电子行业归母净利润同比增长23.60%在31个申万一级行业中增速位居第六位从季度营收看电子行业保持较强复苏趋势处于周期上行通道中[2][9][10] - 细分板块经营加快好转半导体制造板块整体向好从2024Q2&2024Q3电子行业子版块经营情况看半导体元件和光学光电子板块经营情况表现较为亮眼从盈利情况看2024Q3数学芯片设计半导体设备集成电路制造面板和光学元件子版块的归母净利润同比增速增长快而2024Q3半导体材料集成电路制造集成电路封测半导体设备面板和光学元件板块的经营性现金流量同比增速有明显好转复苏趋势加强[3] - 自主可控趋势加强抓住国产替代和顺周期机遇2024年电子行业有望受益国产替代和顺周期机遇国产替代方面半导体产业链自主可控意识不断提高并叠加周期复苏制造产业链将充分受益建议关注受益行业复苏的中游制造端及国产替代动力强的上游供应端新周期起点方面2024年消费电子和面板行业下游需求持续好转库存水平降低行业进入上行周期带动消费电子光学光电子及元件行业公司增长2024年下半年陆续发布的手机新品有望提振消费电子行业购买力[4] 根据相关目录分别进行总结 一、电子行业：2024前三季度经营情况表现亮眼 - 2024前三季度申万电子行业营收同比增长17.70%在31个申万一级行业中增速位居第一2024前三季度申万电子行业归母净利润同比增长34.00%在31个申万一级行业中增速位居第五从2024前三季度看受益下游需求复苏库存消化及新品发布显示面板电子元器件消费电子和半导体等行业都有明显增速2024年第三季度申万电子行业营收同比增长18.50%在31个申万一级行业中增速位居第二位2024年第三季度申万电子行业归母净利润同比增长23.60%在31个申万一级行业中增速位居第六位从季度营收看电子行业保持较强复苏趋势处于周期上行通道中[9][10] 二、细分板块经营持续好转，半导体制造板块整体向好 - 从2024Q2&2024Q3电子行业子版块经营情况看多数板块营收和盈利情况持续好转其中半导体元件和光学光电子板块经营情况表现较为亮眼从盈利能力情况看2024Q3数学芯片设计半导体设备集成电路制造面板和光学元件子版块的归母净利润同比增速较为显著而2024Q3半导体材料集成电路制造集成电路封测半导体设备面板和光学元件板块的经营性现金流量同比增速较为显著并较2024Q2有明显好转后续复苏趋势有望加强[16] 三、行业基本面：自主可控趋势加强，抓住国产替代机遇 - 2024年4月国务院印发相关意见对科技行业发展保持大力支持并加大并购重组改革力度2024年9月证监会发布相关意见支持上市公司向新质生产力方向转型升级鼓励上市公司加强产业整合并进一步加大对并购重组支持力度对国内电子行业发展是重要利好国产替代方面半导体制造产业链自主可控意识不断提高有望受益行业复苏&国产替代的共振看好受益行业复苏的中游制造端及国产替代空间大的上游供应端如半导体设备零部件和半导体材料等全球半导体行业销售收入在2024年有望增长11.67%新周期起点方面2024年消费电子和光学光电子行业下游需求持续好转行业进入周期上行通道带动消费电子光学光电子及元件行业公司增长[17][18][19][20] 四、部分重点公司万得盈利一致预期 - 列出了中芯国际华虹公司北方华创等多家公司的代码2023 - 2025E的归母净利润PE总市值等数据[25]