报告行业投资评级 - 看好（维持） [3] 报告的核心观点 - 国内银行业进入低息差经营环境，中短期营收增速或低位运行，成本管控重要，本报告关注不良认定和拨备“补提”压力，前瞻银行利润增长分化 [1] - 拨备计提从统一比例法到五级分类法，再到预期损失法；风险分类从贷款走向全资产，逾期天数成核心标准 [1] - 股份行和部分城商行不良认定不充分，纳入非信贷资产后股份行资产质量压力大 [1][24] - 股份行及部分城商行阶段三资产拨备覆盖率不足，少数银行增提拨备压力小，利润增速稳定可期 [1][28] 各部分总结 制度变迁回顾 拨备计提 - 1998 - 2001年为统一比例法，按各类贷款年初余额一定比例提取，不同行业比例不同，后取消贷款类别，明确计提比例 [10] - 2002 - 2017年为五级分类法，推行贷款质量五级分类管理，明确贷款损失准备包括一般、专项和特种准备，专项准备按五级分类计提 [10] - 2018年以来为预期损失法，我国要求商业银行用预期信用损失法计提贷款损失准备，原银保监会规范实施内控机制和管理流程 [15] 风险分类 - 2002年全面实行贷款五级分类，主要针对信贷资产；2016年要求银行对非信贷资产进行风险分类 [20] - 2023年《商业银行金融资产风险分类办法》更新贷款五级分类法，明确金融资产范围，将逾期天数作为重要分类标准 [22] 从“三阶段”缺口看银行不良认定充分程度 - 用三阶段缺口表征银行不良认定充分程度，股份行和部分城商行不良认定相对不充分，三阶段缺口合计约820亿元，隐含不良率2BP [24] - 纳入非信贷资产，股份行资产质量压力相对最大，部分股份行和弱区域城商行阶段三资产占比更高 [25] 从“三阶段”看银行真实拨备水平 - 股份行及部分城商行阶段三资产拨备覆盖率相对不足，阶段三贷款拨备覆盖率方面，部分银行低于150%或大幅低于不良贷款拨备覆盖率 [28] - 阶段三金融投资拨备覆盖率银行间分化显著，国有行及部分优质区域城商行充足，股份行及个别城商行是“洼地” [28][29] - 截至24H1，上市银行阶段三资产拨备覆盖率约217%，拨贷比接近70%，少数银行在90%以上，增提拨备压力小，利润增速稳定 [29] 投资建议 - 稳增长政策落地，地方化债提速，部分区域性银行有望受益，广谱利率下行，高息存款重定价和财政加力利好银行资产负债表修复 [2][31] - 关注两条投资主线，一是基本面稳定、受益化债逻辑的区域性中小行，如渝农商行、重庆银行；二是顺周期品种，如江苏银行、常熟银行等 [2][31]