报告投资评级 - 维持“买入”评级[7][9] 报告核心观点 - 海天精工24年前三季度营收24.93亿元同比 -0.57% 归母净利润4.04亿元同比 -12.89% 扣非归母净利润3.62亿元同比 -9.55% 单季度24Q3营收8.14亿元同比 +0.26% 归母净利润1.10亿元同比 -22.47% 扣非归母净利润1.05亿元同比 -21.27% [1][4] - 2024Q3公司盈利承压需求偏弱是核心因素毛利率同比下降3.72pct环比 -0.95pct期间费用率同比略增0.6pct [5] - 全球化布局推进中长期持续看好机床出海尽管24年以来出口有所降速但并不改变机床出海的底层基础中长期来看国产机床仍然有望凭借行业化快速响应性价比等优势在新兴市场复制国内发展路径远期逐步打开欧美成熟市场[6] - 后续制造业需求有望修复叠加公司扩张产能持续投放业绩有望修复[6] 财务相关总结 - 2023 - 2026年营业总收入预计分别为33.23亿元、33.61亿元、38.51亿元、44.75亿元[12] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计分别为6.09亿元、5.56亿元、6.63亿元、7.99亿元对应PE分别为18.47、20.30、17.01、14.12 [12] - 2023 - 2026年净利率预计分别为18.3%、16.5%、17.2%、17.9% [12]