报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 2024年双11美妆大盘实现双位数增长超预期，延续618需求改善趋势，同时受益天猫回暖、周期拉长、凑单等，珀莱雅稳健、巨子高增、若羽臣大单品表现亮眼 [2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 建议增持四类公司，包括高增速弹性标的、强品牌势能龙头、预期筑底有望迎来拐点的公司以及海外拓展叠加收购催化的嘉必优 [3] - 2024年双十一全网GMV实现双位数增长超预期，综合电商和直播电商均有增长，分品类看美妆个护GMV同比+23%，整体增速超市场预期，受周期拉长、补贴及大额券等影响，平台间价格竞争激烈 [3] - 预计美妆大盘实现双位数增长，延续618需求改善趋势，线上渠道美妆预估GMV为1237.8亿元，同比+27%，与天猫成交回暖、活动周期拉长、凑单比例提升有关，但退货率同比进一步提升，分平台看预计天猫延续改善趋势、抖音较快增长 [3] - 重点公司表现：珀莱雅主品牌稳健、子品牌多点开花，巨子旗下可复美、可丽金均实现亮眼高增，若羽臣绽家品牌大单品加速放量 [3] 行业更新 - 报告给出了18家公司的盈利预测表，包括贝泰妮、珀莱雅、上海家化等，评级均为增持，并列出了各公司2024 - 2026年的EPS、PE以及净利润3年CAGR等数据 [4]