报告行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“看好（维持）” [3] 报告的核心观点 - 2024年11月8日，全国人大常委会批准增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务。此外，从2024年开始，我国将连续五年每年从新增地方专项债券中安排8000亿元专门用于化债，共计4万亿元 [1] - 政府化债与清理企业欠款，有利于板块基本面改善。此次化债将有效降低地方政府债务压力，预计将对过往信息化项目应收款的回收与结算产生积极影响，从而改善计算机板块盈利能力和报表质量。地方政府债务压力的减小，有利于预算支持类的数智化项目（包括政务数字化、医疗信息化、教育信息化、信创、网安）在未来的需求扩张，从而使得行业进入更加良性的增长通道 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 过去4年计算机板块应收款压力不断加大。2020-2023年，（应收账款+应收票据）/收入的比例，按整体法计算分别为30.1%、30.9%、34.0%、35.4%（去除神州数码、国联股份两家收入较高的企业后），而从中位数来看，相关比例则为36.9%、37.8%、43.8%、46.9%，数值均不断提升 [1] - 应收款带来的坏账计提也是行业利润承压的主要原因。2020-2023年，板块坏账计提总额快速增加，分别为219.3亿、251.1亿、355.2亿、421.5亿，同期板块扣非净利总额则分别为262.4亿、279.9亿、125.8亿、73.8亿；而从中位数看，328多家公司坏账计提的中位数分别为2268万、2763万、3750万、5375万 [1] 投资建议与投资标的 - 信创与国产化领域：建议关注中国软件(600536，未评级)、中孚信息(300659，未评级)、宝兰德(688058，未评级)、麒麟信安(688152，未评级)、中科曙光(603019，买入)、诚迈科技(300598，未评级)、太极股份(002368，未评级)、吉大正元(003029，未评级) [2] - 政务数字化领域：博思软件(300525，未评级)、中科江南(301153，未评级)、新点软件(688232，买入)、数字政通(300075，未评级)、航天宏图(688066，增持)、税友股份(603171，买入)、国投智能(300188，增持) [2] - 网安与其他领域：建议关注安恒信息(688023，增持)、奇安信-U(688561，未评级)、绿盟科技(300369，买入)、天融信(002212，买入)、启明星辰(002439，未评级)、盛邦安全(688651，未评级)、科大讯飞(002230，买入)、卫宁健康(300253，未评级)、嘉和美康(688246，未评级) [2]