报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原材料上涨影响逐渐减弱，预计成本面将有所缓和；11月进入常规替换淡季，海外订单支撑下需求较稳定；看好积极进行海外产能布局且具备海外竞争实力的企业，建议关注赛轮轮胎、通用股份、森麒麟、玲珑轮胎等 [39] 根据相关目录分别进行总结 成本端 - 10月丁二烯均价12631.25元/吨，环比降3.70%，同比涨46.70%；天然橡胶均价2055.26美元/吨，环比涨5.31%，同比涨35.90%；丁苯橡胶均价16523.91元/吨，环比涨3.49%，同比涨30.63%；炭黑均价7908.06元/吨，环比降3.99%，同比降20.66%；锦纶帘子布均价21750元/吨，环比降0.85%，同比降1.79% [3][4] - 天然橡胶供应面偏弱，泰国雨季影响割胶，9月ANRPC成员国产量109.1万吨，环比涨1.45%，同比降2.48%；我国产量9.8万吨，环比降18.67%，同比降8.33%；消费量61.9万吨，环比降0.55%，同比涨2.30%；进口量47.89万吨，环比降1.03%，同比降3.00% [6] - 10月波罗的海货运指数均值3521.60点，环比降27.19%，同比涨227.20%；10月CCFI美东航线指数1198.14，同比增45.05%，环比降18.37%；美西航线指数1230.99，同比增71.93%，环比降7.94%；11月旺季大促出货量增，海运费或回调 [7] - 11月若无极端天气，天胶上涨受供需抑制，合成橡胶月初有下调趋势，炭黑受供暖季影响需求提振少，价格或震荡，原料成本有下调预期 [38] 生产端 - 9月中国橡胶轮胎外胎产量9660万条，同比涨11.00%，环比涨1.68%；10月全钢胎产量1054万条，环比降12.31%，同比降11.65%；半钢胎产量5627万条，环比降0.60%，同比涨4.22% [11] - 10月中国半钢胎月度平均开工率78.42%，环比降0.17%，同比涨6.54%；全钢胎月度平均开工率51.94%，环比降6.15%，同比降9.21% [13] - 预计11月半钢胎样本企业产能利用率继续高位运行，四季胎排产增多，全钢胎产能利用率或小幅提升 [38] 需求端 - 原厂配套方面，半钢胎欧洲和北美需求8月低迷后继续下降，中国9月恢复增长；全钢胎受反污染法影响，配套销量走低；替换市场方面，半钢胎欧洲市场月度增长强劲，北美稳定，全钢胎替换市场向好 [17] - 9月中国汽油消费量1276.65万吨，环比降1.37%，同比降2.82%；柴油消费量1659.92万吨，环比增7.19%，同比降5.48%；重卡市场销售约5.77万辆，环比降7.59%，同比降32.67% [19] - 10月中国物流业景气指数52.60%，环比涨0.20%，同比降0.30%；公路物流运价指数105.06点，环比涨0.67%，同比涨1.26%，公路市场活跃度提升 [19] - 10月美国车用成品油消费量均值9068千桶/天，环比增3.69%，同比增3.38%；柴油消费量均值4064千桶/天，环比增8.25%，同比增2.64% [23] - 9月美国乘用车轮胎进口量1486.78万条，同比涨1.82%，环比涨4.70%；卡客车轮胎月度进口量611.02万条，同比涨23.92%，环比涨13.47% [25] - 9月欧洲乘用车注册量111.81万辆，环比增47.95%，同比降4.17%；Q3欧洲乘用车替换胎销量5785.4万条，同比涨6.56%，卡客车替换胎销量311.2万条，同比涨2.40% [28] - 国内需求整体平淡，受涨价影响下游备货足，补货意愿低，四季度替换需求弱，需求趋势变化不大；海外需求修复，欧美节日订单提供支撑，考虑贸易摩擦和全球经济，预计四季度海外需求平稳 [38] 行业重要新闻 - 多家企业发布三季度报告，赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份营收和归母净利润有不同程度增长 [32][33] - 普利司通11月8日宣布投资8500万美元扩大印度两座工厂乘用车轮胎产能，计划2025年初开启 [34] - 中策橡胶宣布引入RFID技术，实现轮胎子口条形码、二维码和RFID芯片码三码合一 [34] - 住友橡胶、米其林等多家胎企宣布关闭海外工厂，2024年全球至少15家轮胎工厂宣布永久停产 [35] - 欧励隆和卡博特宣布炭黑涨价，新定价2025年1月1日或2024年10月1日起执行 [35] - 10月28日昊华轮胎越南工厂首胎下线，项目总投资5亿美元，设计年产能1440万套，年均产值7.7亿美元 [36]