报告行业投资评级 - 领先大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 我国卫星事业在全方位追赶，生产、技术、配套等方面均有提升，巴西准备引入中国卫星互联网服务供应商，卫星出海迎新机遇，空天信息新赛道确立，北斗产业规模化发展开启 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 据巴西里约时报在线网站披露，巴西准备引入中国卫星互联网服务供应商，双方正就有关谅解备忘录展开谈判，巴西于今年8月开始同中方磋商，通信部长10月访华期间参观了上海垣信卫星科技有限公司的工厂 [1] 事件分析 - 太空空间和频率资源有限，我国卫星事业在全方位追赶，近地轨道空间资源有限，无线电频率资源是不可再生资源，SpaceX的“星链计划”计划在2027年前将4.2万颗卫星送入低轨 [1] - 我国卫星事业在生产、技术、配套等方面均有提升，生产方面实现单向化向批量化生产转变，上海微小卫星工程中心采用全数字化方式，形成流水线式生产；发射技术方面，平板式卫星堆叠已成熟，正攻关火箭复用技术，千帆星座前两批组网卫星以一箭18星方式成功发射，航天科技集团等已完成10公里级重复使用飞行试验 [1] - 巴西准备引入垣信卫星，卫星出海迎新机遇，巴西与马斯克关系紧张，星链公司在巴西卫星互联网市场占据主导地位，市场份额高达45.9%，上海垣信是“千帆星座”的主要牵头方，今年是千帆星座大规模组网的第一年，目标是发射108颗卫星，预计到2030年底将完成超1.5万颗卫星的组网，目前在轨卫星数量已达36颗，“千帆星座”进入常态化、密集型的组网阶段 [1] - 空天信息新赛道确立，北斗产业规模化发展开启，11月6日，中国空天信息和卫星互联网创新联盟在雄安新区成立，9月3日，中国星网与重庆联合发布推动北斗规模应用先行先试行动，将共同组建时空信息运营服务平台型公司、建设国家时空大数据中心，部署北斗规模应用操作系统，北斗三号系统标志着我国在全球导航领域的独立自主，现阶段主要任务是提升各下游应用渗透率，7月12日，工信部发布了工业和信息化领域北斗规模应用的试点城市遴选通知，9月19日，《电动自行车安全技术规范（征求意见稿）》中增加了北斗定位及通信功能，近期国网部分省公司第二次配网物资招标采购中，也对部分产品提出了北斗定位功能的要求，北斗系统应用前景广阔，该产业已从政策、技术、市场全面转向成熟，北三替换及规模出货有望爆发 [1][2] 建议关注标的 - 海格通信、上海瀚讯、航天环宇、铖昌科技、中国卫星、中国卫通、臻镭科技、国博电子、陕西华达、富士达、银河电子、霍莱沃、思科瑞、西测测试 [2] 首选股票及评级 - 002465.SZ海格通信，增持 [1] - 001270.SZ铖昌科技，增持 [1] 一年行业表现 - 相对收益：1M为10.43%，3M为20.17%，12M为21.21% [1] - 绝对收益：1M为16.18%，3M为43.78%，12M为35.83% [1]