宏观经济 - 2024年美国大选主流民调低估特朗普支持率特朗普重返白宫兑现承诺压力将接踵而至若其所在党派夺取参众两院归属政策意图可顺利推行选民关注度高的经济政策会优先实行关税政策走向虽不明确但市场会尽快定价[1] - 2024年11月4 - 6日习近平总书记在湖北考察强调要鼓足干劲奋发进取在长江经济带高质量发展中奋勇争先加快建成中部地区崛起的重要战略支点奋力谱写中国式现代化湖北篇章[8][17] - 2024年美国大选11月5日开始投票11月6日特朗普宣布获胜同时共和党大概率统一国会两院美联储11月降息25bp“特朗普交易”进入2.0阶段[18] 策略 - 赛点2.0处于在低迷中诞生在犹豫中前行的阶段要把握信创和消费阶段大波动重视恒生互联网央行新设立的互换便利工具与股票回购增持专项再贷款为垄断红利带来增量逻辑当前处于“强预期弱现实”的赛点2.0第二阶段类似23H1的“杠铃策略”主题行情占优高换手的科技方向活跃与垄断红利不时表现并存惠民生促消费后续政策加力值得期待存量利率政策效果或逐步体现[2] - A500的行业中性特征使其长期或有更好的回撤和超额表现这一表现也能带入任何以其为股池的增强策略A500的行业中性特征所带来的优势会在波动率放大或行业轮动速度加快时扩大后续A500成为主流宽基的关键因素一是基金产品体量能否持续扩大二是相关的衍生和对冲品能否完善[4][22] - 权益赛点2.0节后进入第二阶段黄金和利率债风险有所消化目前海外政策转向下宽松空间已经打开年内财政货币政策仍有加力空间四季度国内政策环境仍有望维持积极但基本面恢复仍需等待[8][21] 金融固收 - 2015年债务置换从宏观角度不增加社会信用基本面延续弱势货币保持宽松从机构角度加大银行经营压力促使金融同业业务进一步转向债券市场交易从政策角度财政配合定向承销提高了银行认购积极性央行无直接配合行为但全年保持宽松客观上仍有一定支持收益率曲线形态来看无论是供给影响较大的上半年还是全年收益率曲线总体走陡[2][3][9][23][24] - 2015年地方债发行规模从2014年的4000亿增长到3.8万亿其中置换债3.24万亿置换债发行前供给担忧是主线利率宽幅震荡发行初始市场交易供给冲击与流动性担忧利率上行常规化发行后利率反而下行[9] - 进入11月以来央行整体操作偏保守11月总共净回笼资金13158亿元DR007在11月一度回落至1.6%之下11月8日收于1.61%12万亿化债政策官宣落地地产税收新政有望即将推出[19] 行业公司 - 创业慧康Q3业绩承压费用整体显著下滑但医疗行业收入稳步增长HI - HIS加速推广且在数据治理服务推动AI医疗应用方面有诸多成果与华为鸿蒙深度合作发布鸿蒙版医疗APP投资建议预计2024 - 2026年归母净利为1.50、2.16、3.05亿元维持“买入”评级[24] - 百济神州2024年前三季度总收入同比增长47%净亏损同比减亏4%第三季度总收入同比增长28%净亏损同比由盈转亏主要因为非经营收益减少但经调整营业利润达6560万美元连续两个季度实现非GAAP经营利润盈利销售管理费用率逐季降低核心品种泽布替尼和替雷利珠单抗销售情况良好还有在研项目临床试验数据优秀盈利预测上调维持“买入”评级[25][26] - 和誉 - B的Pimicotinib针对腱鞘巨细胞瘤的III期临床试验数据优异展现出优异疗效和安全性与德国默克公司有独家许可协议其适应症还在持续拓展还有其他药物临床试验进展加快研发布局多款差异化早期品种临床前药物开发有序推进盈利预测上调维持“买入”评级[27][28] - 安恒信息Q3亏损大幅收窄经营性现金流回正整体财务状况稳步向好持续加强费用管控毛利率逐季改善AI应用加数据要素产品持续推进深度参与“三数一链”建设考虑宏观经济等因素下调盈利预测但维持“买入”评级[29] - 中国宏桥子公司山东宏桥前三季度营收同比+12.5%归母净利润同比+141%Q3营收同比+13.9%归母净利润同比+38%铝价下跌负面影响被氧化铝上涨抵消云南丰水期电力成本下降有正向贡献减值拖累部分业绩财务费用边际改善上修盈利预测维持“买入”评级[30][31] - 食品饮料板块本周（11月4 - 8日）整体上涨白酒板块涨幅领先次高端酒涨幅靠前一揽子政策持续出台&见效背景下白酒板块作为顺周期板块有望释放顺周期弹性啤酒板块迎来反弹关注低估值+企稳改善的公司短期关注白酒板块波段性机会中长期关注特定酒企[32][33][34]