投资评级 - 维持"买入"评级 [3][4] 核心观点 - Miu Miu 品牌在 FY24Q3 表现强劲，收入同比增长 105%，显著高于 Prada 品牌的 2% 增长 [1] - 公司整体零售收入按地区划分，亚太区、欧洲和美洲分别同比增长 12%、18% 和 10% [1] - Miu Miu 通过特别项目如 Miu Miu Upcycled 和文学俱乐部活动，持续提升品牌影响力 [1] - 公司预计 24-26 年全年收入分别为 55 亿欧元、63 亿欧元、73 亿欧元，净利润分别为 8.2 亿欧元、9.5 亿欧元、10.9 亿欧元 [1] - 预计 24-26 年 EPS 分别为 0.32 欧元/股、0.37 欧元/股、0.42 欧元/股，对应 PE 分别为 21、18、16X [1] 财务数据 - 普拉达 FY24Q3 收入同比增长 18%，零售收入同比增长 18%，批发收入同比增长 11%，特许权费同比增长 16% [2] - 普拉达 FY24Q1-3 收入为 38.3 亿欧元，同比增长 18%，其中零售收入为 34 亿欧元，同比增长 18% [2] - 按品牌划分，Prada 收入为 25 亿欧元，同比增长 4%，MiuMiu 收入为 8.5 亿欧元，同比增长 97% [2] - 按地区划分，亚太区收入为 11 亿欧元，同比增长 12%，欧洲收入为 11 亿欧元，同比增长 18%，美洲收入为 5.8 亿欧元，同比增长 8% [2] 品牌表现 - Miu Miu 通过时装秀和活动持续提升品牌热度，所有类别均获得正面商业反响 [2] - Miu Miu 的皮具用品宣传活动等传播举措进一步提升了品牌吸引力 [2] 行业背景 - 公司属于非必需性消费行业，具体为纺织及服饰行业 [4] - 港股总股本为 2,558.82 百万股，总市值为 148,923.56 百万港元 [4] - 每股净资产为 12.86 港元，资产负债率为 49.13% [4] - 一年内股价最高为 66.80 港元，最低为 40.00 港元 [4]