投资评级 - 报告公司投资评级为增持(维持) [1] 核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入1619.54亿元，同比增长0.98%，实现归母净利润84.01亿元，同比增长29.23%，实现扣非归母净利润77.10亿元，同比增长36.73% [2] - 2024年第三季度实现营业收入494.64亿元，同比下滑8.82%，实现归母净利润24.98亿元，同比下滑4.00%，实现扣非归母净利润22.31亿元，同比增长10.00% [2] - 2024年前三季度公司实现毛利率21.86%，同比+1.63pct，销售费用率5.64%，同比-0.34pct，管理费用率4.66%，同比+0.30pct，研发费用率3.83%，同比+0.31pct [3] - 2024年10月14日，中国长江航运集团有限公司与潍柴控股集团有限公司签署批量清洁能源船舶配套WH20微喷引燃LNG发动机的合作协议 [3] - 2024年10月30日，潍柴动力与宇通客车在宇通总部战略合作签约，将进一步深化双方在整车与动力系统产业配套、协同研发等领域的合作 [3] - 2024年9月17日，潍柴多元动力矩阵及旗下陕西重汽、法士特、汉德车桥、亚星客车等权属公司携全产业链最新绿色智能解决方案亮相德国汉诺威国际商用车展 [3] - 2024年10月10日，凯傲集团在比利时设立自动化卓越中心，为欧洲、中东和非洲区市场服务 [3] 财务数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入1619.54亿元，同比增长0.98%，实现归母净利润84.01亿元，同比增长29.23%，实现扣非归母净利润77.10亿元，同比增长36.73% [2] - 2024年第三季度实现营业收入494.64亿元，同比下滑8.82%，实现归母净利润24.98亿元，同比下滑4.00%，实现扣非归母净利润22.31亿元，同比增长10.00% [2] - 2024年前三季度公司实现毛利率21.86%，同比+1.63pct，销售费用率5.64%，同比-0.34pct，管理费用率4.66%，同比+0.30pct，研发费用率3.83%，同比+0.31pct [3] - 预计公司2024-2026年实现归母净利润106.39/118.08/132.60亿元，对应PE分别为11.40/10.27/9.15倍 [4] - 2024E营业收入225528百万元，收入增长率5.41%，归母净利润10639百万元，净利润增长率18.03%，EPS1.22元，PE11.40倍，ROE12.24%，PB1.40倍 [5] - 2025E营业收入248643百万元，收入增长率10.25%，归母净利润11808百万元，净利润增长率10.99%，EPS1.35元，PE10.27倍，ROE12.62%，PB1.30倍 [5] - 2026E营业收入269997百万元，收入增长率8.59%，归母净利润13260百万元，净利润增长率12.30%，EPS1.52元，PE9.15倍，ROE13.11%，PB1.20倍 [5]