报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024年突尼斯经济在2023年停滞之后仍未恢复增长动力，受长期干旱、需求有限和融资条件紧张等因素影响，经济增长面临挑战 [14][38] - 全球价格变化使经常账户赤字有所减少，缓解了部分外部融资压力，但外部融资需求仍因沉重的债务负担而显著 [15][59] - 突尼斯对国内资金的依赖增加，可能给货币和价格稳定带来中期风险，且国内融资公共债务的增加会挤出私人部门融资 [16][19] - 通胀虽有所缓和但仍高于疫情前平均水平，特别是食品通胀，促使政府提高最低工资 [16] - 税收收入受经济增长放缓影响，预算仍面临压力，预计2024 - 2025年经济将温和反弹，但前景仍不确定 [21] - 突尼斯税收体系虽能征收较高水平的税收收入，但可通过调整劳动和资本所得税平衡以及更有效利用间接税来提高公平性和效率 [21] 根据相关目录分别进行总结 近期经济发展 - 2024年上半年突尼斯经济增长仅0.6%，低于疫情前水平，农业复苏有限，石油和天然气、服装和建筑等行业出现亏损，拖累经济增长，劳动力市场指标下滑，失业率上升至16%，劳动力参与率下降 [14][38][39] - 经济增长放缓处于长期下滑背景下，自2010年后加剧，与“中等收入陷阱”特征相符，投资和储蓄率显著下降，制造业在GDP中的占比自2012年以来持续下降 [24][45][46] - 2024年商品贸易逆差因国际价格有利变化而继续改善，前九个月缩小3.4%，但能源逆差扩大，占商品贸易逆差的62.9%，旅游业收入增长和贸易逆差缩小使经常账户赤字降至1.4%的GDP [51][53][55] - 突尼斯因外部融资条件紧张，继续依赖主权融资，同时转向国内资金，包括货币融资来填补外部融资缺口，虽外汇储备和第纳尔总体稳定，但持续的货币融资可能对货币和价格稳定构成风险 [60][63][66] - 国内融资公共债务的增加使主权 - 银行联系加强，挤出了对经济其他部分的信贷，银行对政府的敞口在过去24个月中以30%的年率增长 [67] 使税收体系更公平和高效 - 突尼斯税收收入相对较高，但增长低于预算法预期，间接税增长放缓，公共工资账单增长压缩使上半年预算现金平衡，扭转公共资本支出下降对经济增长至关重要 [21] - 税收体系可通过调整劳动和资本所得税平衡，以及更有效利用间接税，包括征收广泛的碳税，来提高公平性和效率，目前劳动所得税负担较重，而资本所得税有较多优惠和豁免 [21]