报告行业投资评级 - 商贸零售行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 2024年双十一结束，平台端稳健增长，美妆、宠物食品品类增速居前，流量承接能力强、产品力强劲的美妆/宠食国货龙头品牌将保持高增态势 [2][11] - 当前进入业绩真空期，短期可关注政策出台节奏，重点关注困境反转行业，中长期配置成长赛道 [8][26] 根据相关目录分别进行总结 双十一总结 平台端 - 618结束后，抖音、天猫等平台陆续回归以GMV为先，平台政策变化显著提升达播占比，进而提升平台GMV表现 [2][11] - 2024年“双十一”购物节全网销售总额1.44万亿元，同比增长26.6%；综合电商总成交额1.11万亿元，同比增长20.1%，天猫仍居销售额榜首；直播电商销售额3325亿元，同比增长54.6%，抖音居市占率榜首；即时零售销售额281亿元，同增19.1%；社区团购销售额138亿元，同增10.8% [2][11] 美妆 - 品类整体表现：美容护肤总销售额为715亿元，同比增长22.85%，香水彩妆总销售额为237亿元，同比增长16.18%，居于品类前列 [3][12] - 品牌表现：龙头品牌稳居前列，地位稳固，天猫美妆榜前四名未换位，薇诺娜前进一名；抖音国货TOP5占三席，可复美排名前进 [3][12] - 公司表现：珀莱雅蝉联天猫/抖音美妆成交金额TOP1；可复美线上全渠道全周期GMV同增80%+；韩束全网销售同增44%+；丸美天猫/抖音/唯品会同增140%/122%/44% [3][14][15] 宠物 - 品类整体表现：宠物食品类目全周期销售额为59亿元，同比增长22.9%，处于快速增长阶段 [4][20] - 品牌表现：天猫/京东位次变动剧烈，天猫品牌榜TOP5均为国产品牌，国产品牌环比618净前进4名；京东凯锐思进入TOP10；抖音前十均为国产品牌，麦富迪稳居TOP1 [4][20][21] - 公司表现：乖宝宠物旗下麦富迪多平台宠物食品品牌榜TOP1，弗列加特全网销售额突破2亿；中宠股份旗下领先品牌双十一周期同比增长100%+；佩蒂股份旗下爵宴品牌全网销售突破4250万 [4][23] 本周重点公司公告 - 美容护理：华熙生物国寿成达计划减持不超过1204.2万股，占总股本不超过2.5% [5] - 商贸零售：红旗连锁多名董监高辞职；孩子王拟回购3000 - 5000万元股份用于员工持股或股权激励 [5][6] - 社会服务：岭南控股筹划股权无偿划转 [6] 本周重点行业新闻 - 11月8日，永辉超市深圳卓悦汇购物中心店恢复营业，3日累计销售达550万元，日均销售额为调改前的8倍 [7] - 受益“双11”与“黑五”促销叠加，截至11月11日，厦门海关年内监管经厦门空港口岸出口的跨境电商包裹数突破1亿件 [7] - 11月12日，2024武汉（汉口北）商品交易会及同期活动2024数字贸易大会开幕，主题为发展新质生产力 [7] 投资建议 内需情绪消费 - 美妆：推荐巨子生物、爱美客、珀莱雅，关注丸美股份、润本股份、锦波生物、江苏吴中，弹性关注若羽臣 [8][26] - 宠物：稳健配置乖宝宠物，弹性关注中宠股份 [8][26] 跨境出海板块 - 关注泡泡玛特、名创优品、安克创新、赛维时代 [8][27] 困境反转行业 - 餐饮：关注海底捞、达势股份、百胜中国 [8][27] - 传统零售：关注永辉超市、重庆百货、家家悦 [8][27]