报告行业投资评级 - 领先大市 - A [9] 报告的核心观点 - 国内方面，10月全国规模以上工业增加值同比增长5.3%，1 - 10月全国固定资产投资同比增长3.4%，其中房地产开发投资下降10.3%，10月末M1同比下降6.1%较上月收窄1.3个百分点出口退税政策调整引发市场对出口担忧，但中国铜铝等产品生产具备优势出口需求仍具韧性国内支持政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性[48] - 各金属品种有不同表现，如铜价回调消费回暖，社库加速去库，铝价震荡偏弱，锂价上行下游保持谨慎等[52][59][68] 根据相关目录分别进行总结 1.行业及个股交易数据复盘 - 本周指数下跌为主，上证综指、深证综指、有色金属指数均下跌，个股方面有研新材、国城矿业、西藏珠峰涨幅靠前，英洛华、云南锗业、银河磁体跌幅靠前[45] - 主要指数持仓交易情况变动表显示各指数一周走势、收盘点位、涨跌幅、成交量变动等情况[45] 2.行业基本面更新 2.1.工业金属 - 出口退税政策调整，美元指数上行压制金属价格表现，国内支持政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性[48] - 铜价回调消费回暖，社库加速去库，供给端进口铜精矿TC下降Codelco溢价同比持平，需求端精铜杆开工率上升，库存方面社会库存下降LME和COMEX库存有不同变化[52] - 铝出口退税政策调整，铝价震荡偏弱，供给端几内亚铝土矿供应扰动，需求端国内加工龙头企业开工率微降海外需求端补库意愿提升，库存端国内电解铝锭社会库存微增铝棒社会库存下降[59] 2.2.能源金属 - Bald Hill矿山停产，Kathleen Valley产量目标调整[63] - 锂价上行，下游保持谨慎，供给端市场买货情绪高涨，需求端碳酸锂下游厂商谨慎氢氧化锂大型成交少[68] - 不锈钢需求进入淡季，镍价偏弱，供应端菲律宾镍矿海运成本降低，需求端三元前驱体减产预期市场成交活跃度上升不锈钢需求疲软[71] - 市场观望为主，钴价震荡，供给端电解钴开工率稳定，需求端电解钴市场下游观望情绪强钴盐市场采购意愿强[78] 2.3.稀土 - 稀土价格下跌，供给端10月氧化镨钕产量略有下滑，需求端下游部分磁材企业库存降低或将集中补库[81] 2.4.贵金属 - 大选落地效应持续，金价延续调整，COMEX黄金和白银价格下跌，尽管大选后避险情绪回落，但美联储仍处降息周期全球央行购金需求强劲看好黄金价格表现[91] 2.5.稀有金属 - 给出了国内钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、精铋、精铟、钽铁矿、二氧化锗等稀有金属的报价情况[96]