报告公司投资评级 - 重庆银行的投资评级为"增持/首次" [1] 报告的核心观点 - 重庆银行2024年三季报显示贷款投放提速，资产质量平稳，受益于成渝区位优势和国家政策战略支持 [1] 根据相关目录分别进行总结 走势比较 - 重庆银行与沪深300指数的走势比较显示，重庆银行的涨幅在不同时间段内分别为20%、8%、4%、16%、28%、40% [1] 股票数据 - 重庆银行的总股本/流通股本为34.75/18.76亿股，总市值/流通市值为311.67/168.27亿元，12个月内最高/最低价为9.75/6.53元 [1] 事件 - 重庆银行2024年三季报显示，公司实现营收106.34亿元，同比+3.78%；实现归母净利润44.28亿元，同比+3.70%；加权平均ROE（年化）为11.43%。截至9月末，公司不良率1.26%，拨备覆盖率250.19%，资本充足率14.68% [1] 贷款投放提速，存款定期化延续 - 贷款端：截至24Q3末，公司贷款总额4304.92亿元，较上年末+10.33%，环比+3.23%，环比增速较年中+0.20pct；结构上，零售贷款、票据、对公贷款占比分别为22.44%、6.14%、71.42%，占比环比分别-0.46pct、-0.84pct、+1.31pct，对公贷款提供主要增量，票据规模持续压降 [1] - 存款端：截至24Q3末，公司存款总额4517.31亿元，较上年末+11.19%，环比+2.72%，环比增速较年中+0.42pct；结构上，活期存款、定期存款、其他存款（包括保证金存款）占比分别为15.55%、79.63%、4.82%，占比环比分别-1.72pct、+0.07pct、+1.65pct，定期化延续，保证金存款持续扩张 [1] 营收增速回升，拨备计提力度加大 - 收入端：报告期内，公司营业收入同比+3.78%至106.34亿元，同比增速较年中+1.16pct，主因净息差回升和中收高增；我们测算报告期内公司净息差为1.42%，同比-18bp，环比+1bp，净息差边际回升预计主要受负债端成本压降支撑 [1] - 成本端：报告期内公司成本收入比为24.05%，同比-1.37pct，环比-0.05pct；或出于风险审慎考虑，公司24Q3单季计提拨备10.68亿元，同比+71.43% [1] 资产质量稳定，风险抵补能力提升 - 截至报告期末，公司不良率为1.26%，较上年末-8bp，环比+1bp。拨备覆盖率250.19%，较上年末+16.01pct，环比+0.60pct；拨贷比3.15%，较上年末+2bp，环比+3bp，风险抵补能力持续增强 [1] 投资建议 - 预计2024-2026年公司营业收入为135.44、140.70、148.75亿元，归母净利润为51.45、54.81、58.69亿元，每股净资产为17.59、19.49、21.56元，对应11月12日收盘价的PB估值为0.51、0.46、0.42倍。首次覆盖，给予"增持"评级 [1] 财务预测 - 2024-2026年营业收入预计为135.44、140.70、148.75亿元，营业收入增长率分别为2.52%、3.88%、5.72%；归母净利润预计为51.45、54.81、58.69亿元，净利润增长率分别为4.37%、6.51%、7.09%；BVPS（元）预计为17.59、19.49、21.56元，市净率（PB）预计为0.51、0.46、0.42倍 [2]