今日（2025年4月28日）银行板块全天逆市走强，延续对等关税事件以来的强劲防御性。A股顶流银行ETF（512800）场内价格一度涨逾1%，收涨0.84%， 全天成交额3.16亿元，环比放量。 | 分时 多日 1分 5分 = | 综合屏 F9 前复权 超级参加 画线 工具 ◇ ② » | 1 5 5 +0.013 +0.84% | 512800.SHI银行ETFI 2025/04/28 收1.558 幅0.84%(0.013) 开1.544 高1.561 低回 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | MA5 1.5451 MA10 1.5391 MA20 1.5201 MA60 1.5091 MA120 1.4691 MA250 1.3691 ▼ = | SSE CNY 15:00:18 闭市 | | | | | | | 1.56 | 净值走势华宝中证银行ETF | 492 | 1.540 | 196 | | | | 2.57 | 20H | 1.485 | 委比11.57% 委差 - 11913 | 534 | 60H | | | 1.45 ...

Wind数据显示： 截至2025年4月28日 10:25，银行板块拉升。中证国有企业红利指数(000824)上涨0.10%，成分股重庆银行(601963)上涨7.21%，江苏金租(600901)上涨5.57%， 宝钢股份(600019)上涨5.27%，隧道股份(600820)上涨4.11%，新钢股份(600782)上涨3.45%。国企红利ETF(159515)上涨0.09%，最新价报1.07元。（以上所列 示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生 变化。市场有风险，投资需谨慎。) 规模方面，国企红利ETF本月以来规模增长979.54万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/2。 份额方面，国企红利ETF本月以来份额增长990.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/2。 4月25日以经济为主题的中共中央政治局会议召开，政策托底思维延续。 | 股票代码 | 股票简称 | 涨跌幅 | 权重 | | --- | --- | --- | --- | | eolala | 中远海控 | -0.14% | 2.59% ...

重庆银行（601963）(01963)绩后涨超7%，截至发稿，涨7.33%，报7.61港元，成交额4366.66万港元。 太平洋证券指出，公司25Q1利息净收入高增，息差拖累边际缓解。2024年，公司利息净收入为101.76亿 元，同比-2.59%；净息差同比-17bp至1.35%，生息率、付息率同比分别-33bp、-16bp至3.80%、2.58%。 2025年一季度，公司利息净收入为31.44亿元，同比+28.08%。测算25Q1净息差为1.54%，同比-1bp；其 中生息率、付息率分别为3.84%、2.28%，同比分别-32bp、-39bp。该行认为，公司依托成渝双城经济 圈、西部陆海新通道建设等重大战略，规模稳步增长；同时公司加大不良资产处置，资产质量指标持续 改善。 消息面上，4月25日，重庆银行发布2025年第一季度业绩，营业收入34.96亿元(人民币，下同)，同比增 长6.05%；归属于股东的净利润16.24亿元，同比增长5.33%；基本每股收益0.47元。截至2025年3月31 日，本集团资产总额9316.99亿元，较上年末增加750.57亿元，增幅8.76%。客户存款5238.24亿元，较上 ...

打包市场龙头，抢反弹就买指数ETF>> 银行股持续拉升，重庆银行（601963）涨近6%，青岛银行（002948）、江苏银行（600919）、常熟银 行（601128）、工商银行（601398）、建设银行（601939）纷纷上扬。 ...

西南地区是我国西部发展的重要引擎，涵盖四川、云南、贵州、重庆、西藏五省市，该区域 孕育出多家上市银行，其中，成都银行、重庆银行、贵州银行、泸州银行、宜宾银行均已披 露2024年经营业绩、资产质量等情况。 具体来看，上述5家银行均实现了资产规模的正增长，其中，成都银行是总资产唯一破"万 亿"的银行，增幅达14.56%；重庆银行总资产超过8500亿元；贵州银行超过5800亿元；泸州 银行和宜宾银行不足2000亿元。此外，从经营业绩看，5家银行营业收入与净利润均实现了 正向增长。 资产质量方面，成都银行不良贷款率在上述5家银行中最低，仅0.66%；贵州银行不良贷款 率最高，达1.72%，同时亦是唯一一家不良率抬升的银行。值得一提的是，有2家银行的拨 备覆盖率超过430%，其中，成都银行以479.28%位居区域最优；泸州银行达435.19%。 成都银行总资产为西南城商行之首， 两家银行规模不足2000亿 | 名称 | 2024总资产 | 2023总资产 | 增速 | | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | (亿元) | ( % ) | | 成都银行 | 12500. 81 | 109 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5] 报告的核心观点 - 重庆银行25Q1经营全面向好，盈利动能改善、资产质量向好，得益于规模扩张动能强劲，未来盈利增速有望保持平稳，给予目标估值2025年PB 0.72x，对应目标价11.85元/股，现价空间15% [1][2][4] 根据相关目录分别进行总结 数据概览 - 2025Q1营收同比增长5.3%，增速较24A提升1.8pc；归母净利润同比增长5.3%，增速较24A提升1.5pc [1] - 2025Q1末不良率1.21%，环比下降4bp；2025Q1末拨备覆盖率248%，环比提升3pc [1] 盈利动能向好 - 2025Q1营收和归母净利润同比均增长5.3%，增速较24A分别提升1.8pc和1.5pc，主要因息差水平回升、规模扩张提速，带动利息净收入增速显著回升，25Q1利息净收入同比高增28.1%，而24A同比下降2.6% [1] - 总资产同比高增19.3%，较24A末的12.7%显著提速，显示重庆地区信贷需求旺盛；测算期初期末净息差同比改善19bp [1] 息差韧性强劲 - 25Q1测算净息差（期初期末）1.52%，环比24A改善19bp，得益于负债成本显著改善，25Q1付息负债成本率2.32%，环比24A大幅改善23bp，是存量高成本存款到期，带来前期存款降息红利释放 [2] 资产质量向好 - 25Q1末不良率环比-4bp至1.21%，测算的不良TTM生成率环比-5bp，不良环比改善 [3] - 25Q1末拨备覆盖率248%，环比+3pc，风险抵补能力增强 [3] 盈利预测与估值 - 预计重庆银行2025 - 2027年归母净利润同比增长6.8%/7.9%/9.7%，对应BPS 16.50/17.66/18.95元 [4] - 给予目标估值2025年PB 0.72x，对应目标价11.85元/股，现价空间15% [4] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|13,679|14,449|15,572|17,105| |(+/-) (%)|3.54%|5.63%|7.77%|9.85%| |归母净利润（百万元）|5,117|5,463|5,896|6,466| |(+/-) (%)|3.80%|6.76%|7.92%|9.67%| |每股净资产(元)|15.56|16.50|17.66|18.95| |P/B|0.66|0.62|0.58|0.54|[9] 表附录：报表预测值 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |利息净收入增速|-2.59%|10.13%|8.57%|11.20%| |手续费净增速|115.73%|0.00%|5.00%|5.00%| |非息净收入增速|26.72%|-7.47%|5.00%|5.00%| |拨备前利润增速|2.76%|5.74%|7.68%|9.78%| |归属母公司净利润增速|3.80%|6.76%|7.92%|9.67%| |不良贷款余额（百万元）|5,463|6,123|6,823|7,729| |不良贷款净生成率|0.85%|0.80%|0.70%|0.70%| |不良贷款率|1.25%|1.21%|1.18%|1.16%| |拨备覆盖率|245%|229%|219%|206%| |拨贷比|3.05%|2.78%|2.58%|2.39%| |ROAE|9.41%|9.41%|9.56%|9.82%| |ROAA|0.63%|0.58%|0.54%|0.52%| |RORWA|0.96%|0.90%|0.83%|0.80%| |生息率|3.74%|3.56%|3.54%|3.52%| |付息率|2.55%|2.30%|2.30%|2.30%| |净利差|1.19%|1.26%|1.24%|1.23%| |净息差|1.33%|1.31%|1.25%|1.22%| |成本收入比|28.41%|28.41%|28.41%|28.41%| |资本充足率|14.46%|12.74%|11.73%|10.81%| |核心一级资本充足率|11.20%|9.87%|9.19%|8.58%| |风险加权系数|64.17%|64.95%|64.95%|64.95%| |股息支付率|30.01%|30.00%|30.00%|30.00%| |EPS（元）|1.38|1.48|1.60|1.77| |BVPS（元）|15.56|16.50|17.66|18.95| |每股股利（元）|0.41|0.44|0.48|0.53| |P/E|7.44|6.94|6.40|5.80| |P/B|0.66|0.62|0.58|0.54| |P/PPOP|3.72|3.52|3.27|2.98| |股息收益率|4.04%|4.32%|4.69%|5.17%|[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 重庆银行扎根本土，有望受益于成渝经济圈建设带来的业务发展机遇；基本面持续改善带动业绩平稳增长，预计2025 - 2027年归母净利润增速分别为3.96%/4.03%/4.18% [4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025Q1营业收入、归母净利润增速分别为5.30%、5.33%，较2024A提升1.8pc、1.5pc，营收增速提升得益于规模扩张积极、息差降幅显著收窄 [2] - 利息净收入同比增长28.08%，较2024A增速提升31pc，2025Q1息差环比提升4bps，或得益于负债成本明显改善 [2] - 手续费及佣金净收入同比下降1.84%，或源于上年同期高基数影响 [2] - 其他非息收入同比下降69.86%，因去年同期高基数以及今年一季度债市波动较大，投资净收益同比下降36.89%、公允价值变动损益浮亏4亿元 [2] 资产质量 - 2025Q1不良率1.21%，较上年末下降4bps，拨备覆盖率、拨贷比分别为247.59%、3.00%，较上年末提升2.5pc、下降5bps [3] - 2025Q1信用成本0.71%，同比下降5bps [3] 资产负债 - 资产：2025Q1末资产、贷款总额分别为9317亿元、4712亿元，同比增长19.33%、16.43%，较2024Q4提升6.6pc、4.1pc；单季度贷款净增加330亿元，剔除压降票据贴现影响后，一般性贷款净增加432亿元，较去年同期多增，企业贷款、个人贷款分别净增加414亿元、18亿元 [4] - 负债：2025Q1末存款总额为5098亿元，同比增长18.60%；单季度存款净增加489亿元，主要由定期存款（+467亿元）贡献 [4]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 重庆银行量、价、质均向好，营收、业绩增速双提升，受益区域战略机遇，信贷投放积极，零售贷款改善，息差逆势提升，资产质量继续改善，预计2025E - 2027E营收和归母净利润有一定增速，给予2025E目标PB 0.75X，对应A股/H股目标价12.09元/8.09港币 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本347,457.62万股，已上市流通股187,939.22万股，总市值356.49亿元，流通市值192.83亿元，资产负债率92.56%，每股净资产15.25元，12个月内最高/最低价10.34/6.62元 [4] 财务指标 - 2025年一季报显示，1Q25实现营业收入35.81亿元，同比增长5.3%；实现归母净利润16.24亿元，同比增长5.3%；不良贷款率环比下降4bp至1.21%，拨备覆盖率环比上升2.5pct至247.6% [2] - 预测2025E - 2027E营业总收入分别为14,396百万、15,226百万、16,028百万，同比增速分别为5.2%、5.8%、5.3%；归母净利润分别为5,414百万、5,720百万、6,004百万，同比增速分别为5.8%、5.7%、5.0% [7][8] 经营情况分析 - 量价双升，营收增速边际改善，1Q25净利息收入增速达28%；资产质量改善，归母净利润增速稳中有升 [7] - 生息资产规模同比增长19.6%，债券投资同比增长46.6%，信贷规模增速较4Q24上升4.1pct至16.4%，对公贷款加大投放，零售贷款延续改善趋势 [7] - 1Q25单季年化息差环比+37bp、同比+19bp至1.52%，资产端收益率回升，负债端成本继续压降 [7] - 1Q25不良率环比下降4bp至1.21%，单季不良净生成率环比下降47bp至0.25%，拨备覆盖率环比上升2.5pct至247.6%，拨贷比环比下降6bp至2.99% [7] 投资建议 - 预计2025E - 2027E公司营收同比增速分别为5.2%、5.8%、5.3%，归母净利润增速分别为5.8%、5.7%、5.0%，给予2025E目标PB 0.75X，对应A股/H股目标价12.09元/8.09港币，维持“推荐”评级 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 以重庆发展为契机、以两大基本面确定性改善为预期差，叠加积极作为、明确目标的管理层有力加持，看好重庆银行估值继续修复 [8] - 维持2025 - 2027年盈利增速预测，预计2025 - 2027年归母净利润同比增速分别为7.6%、8.5%、10.5%，当前股价对应2025年PB为0.61倍 [8] 报告具体内容总结 财务数据 - 2025年一季报，1Q25实现营收36亿元，同比增长5.3%，实现归母净利润16亿元，同比增长5.3%；1Q25不良率季度环比下降4bps至1.21%，拨备覆盖率季度环比上升2.5pct至248% [5] - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为144.08亿、154.79亿、166.78亿元，同比增长率分别为5.3%、7.4%、7.7%；归母净利润分别为55.06亿、59.73亿、66.02亿元，同比增长率分别为7.6%、8.5%、10.5% [6][14] 营收情况 - 1Q25重庆银行营收同比增长5.3%（2024年为3.5%），归母净利润同比增长5.3%（2024年为3.8%） [7] - 量增价升，利息净收入高增可持续提振盈利表现，1Q25利息净收入同比增长28%，贡献营收增速20.2pct，其中规模增长贡献9.8pct，息差同比提升贡献10.4pct [7] - 放缓浮盈兑现下非息收入下滑，但消化基数影响也为后续营收提速赋予空间，1Q25非息收入同比下滑54%，拖累营收增速14.9pct，其中投资相关其他非息收入同比下滑70%，拖累营收增速14.8pct [7] - 增提拨备夯实资产质量小幅拖累利润，负贡献利润增速1pct [7] 一季报关注点 - 重视区域强β + 两大确定性赋予的提速成长趋势，一季报贷款增量同比翻倍、息差趋稳抬升已是验证 [7] - 一季度对公增速超30%驱动贷款增长提速，1Q25贷款增速16.4%（4Q24为12.3%），其中对公贷款增速约31% [7] - 贷款调优结构以及存款成本下行共同助力，估算息差同环比回升，测算1Q25息差1.52%，同比提升19bps，较2024全年上升17bps [7] - 资产质量延续向优，前瞻指标不良生成已先行回落，1Q25不良率季度环比下降4bps至1.21%，测算1Q25年化加回核销回收后不良生成率0.36%（2024为0.64%） [7] - 规模快速增长下适时完成资本补充亦有必要，1Q25核心一级资本充足率较年初下降0.8pct至9.12%，目前重银转债尚未转股余额130亿，静态估算全部转股提振核心一级资本充足率约2pct [7] 贷款情况 - 1Q25重庆银行贷款同比增长16.4%（4Q24为12.3%），单季新增贷款330亿，同比多增184亿 [7] - 对公贷款增速超30%，单季新增对公贷款414亿（1Q24对公贷款新增206亿），对公贷款快速增长下，主动压降票据留足额度（单季压降票据超100亿）；零售端则表现平稳，单季新增18亿（2024全年为净增27亿） [7] 息差情况 - 测算1Q25重庆银行息差1.52%，同比提升19bps，较2024全年提升17bps [8] - 1Q25生息资产收益率同比下降10bps，但季度环比提升26bps至3.79%，预计主要得益于压降票据等低息资产，以及与年初定价相对较高的中长期贷款靠前投放有关 [8] - 1Q25付息负债成本率2.3%，同比、季度环比分别下降40bps、13bps，预计主要得益于高息存款到期降价，也和主动降低存款久期，侧重短久期、相对较低成本存款吸收有关 [8] 资产质量情况 - 1Q25重庆银行不良率季度环比下降4bps至1.21%，测算1Q25年化加回核销回收后不良生成率0.36%（2024为0.64%；2020 - 22年平均约1.4%） [8] - 从风险抵补能力来看，1Q25拨备覆盖率提升至248%，季度环比提升2.5pct [8] 上市银行估值比较 - 与其他上市银行相比，重庆银行2025年4月25日收盘价为10.26元，自由流通市值70亿元，2024A/E的P/E为7.44，2025E的P/E为6.88，2024A/E的P/B为0.66，2025E的P/B为0.61，ROAE（2024A/E、2025E）均为9.2%，ROAA（2024A/E）为0.68%，ROAA（2025E）为0.66%，股息收益率（2024A/E、2025E）均为4.0% [16]

证券代码：601963 证券简称：重庆银行 公告编号：2025-029 可转债代码：113056 可转债简称：重银转债 重庆银行股份有限公司估值提升计划 本行董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1 2024 年，基于本行的稳健经营和高质量发展成效，本行 A 股股价全年上涨 40.49%，但仍持续低于本行每股净资产。即 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 3 月 27 日每日收盘价均低于 2022 年经审计每股净资产（12.90 元），2024 年 3 月 28 日 至 2024 年 12 月 31 日每日收盘价均低于 2023 年经审计每股净资产（14.37 元）, 属于应当制定并披露估值提升计划的情形。 （二）审议程序 2025 年 4 月 25 日，本行召开第七届董事会第九次会议审议通过了《关于〈重 庆银行股份有限公司估值提升计划〉的议案》，全体董事一致同意此议案。该议 案无需提交股东大会审议。 二、估值提升计划的具体内容 估值提升计划的触发情形及审议程序：重庆银行股份有限公司（以下简 称" ...