全球制造业PMI整体情况 - 10月全球制造业PMI指数录得49.4环比回升0.7个百分点仍处于收缩区间以2023年1月为启动点本轮周期累计运行22个月在全球主要经济体逆周期调节等政策尤其是新兴市场的拉动下下滑趋势有所放缓并出现低位震荡 [4] - 全球制造业PMI 10月新订单回升最为明显产出端重回荣枯线之上但新订单指数仍处于荣枯线之下 [12][13] - 从全球制造业PMI指数各指标情况来看2024年10月相比2024年9月各指标有不同程度的变化如产出从49.2到50.1新订单从47.2到48.8等 [14] 新兴市场与发达市场情况 - 分区域来看新兴市场回升0.8个百分点再次进入扩张区间发达市场回升0.6个百分点但仍处于收缩区间继续对全球制造业构成拖累 [22] - 新兴市场10月数据如中国印度巴西俄罗斯等国家的制造业PMI数据显示出不同程度的改善或维持较好水平发达市场如美国欧元区德国法国等国家的制造业PMI数据显示出仍处于收缩区间或虽有改善但整体不佳 [23][24][25] 全球制造业PMI季节性情况 - 10月开始生产和需求一般会呈现季节性回落但此次生产和需求端均出现了“淡季不淡”的特征这与美联储9月19日降息50bps9月底以来中国加大实施逆周期调节等政策有关 [28] - 通过全球制造业PMI指数季节性对比图表可以看出2024年10月与以往年份同期相比在产出和新订单等方面呈现出不同的季节性特征 [30][31][32][33] 中国官方制造业PMI情况 - 10月中国官方制造业PMI读数录得50.1环比进一步回升0.3个百分点继2024Q1后再次进入扩张区间生产/需求（新订单）两端均进入扩张区间但新出口订单仍位于收缩区间并且进一步回落 [39] - 生产端生产指数再回升0.8个百分点至52.0需求端新订单指数则回升0.1个百分点至50.0供需两侧呈现明显超季节性走强 [42] - 原材料库存指数回升0.5个百分点至48.2产成品库存指数则大幅回落1.5个百分点至46.9主动补库动能尚需观察 [49] - 购进价格指数回升8.3个百分点至53.4进入扩张区间出厂价格指数则回升5.9个百分点至49.9 [55] 美国ISM制造业与非制造业PMI情况 - 10月美国ISM制造业PMI环比大幅回落0.7个百分点明显低于预期值47.6新订单虽有回升但仍处于收缩区间产出环比回落3.6个百分点以及回落的库存读数成为制造业的主要拖累整体处于过去3年最低水平 [61] - 10月美国ISM非制造业PMI继续环比回升1.1个百分点至56.0除就业指标外其他指标如商业活动新订单库存物价等均出现不同程度的回落但上述回落指标也仍位于扩张区间 [86] - 美国制造业和服务业景气度存在持续的剪刀差局面制造业在10月份继续明显回落服务业仍是支撑经济的股肱力量美国软着陆概率仍偏大 [93] 其他国家及区域制造业PMI情况 - 10月印度制造业PMI录得57.5环比前值回升1个百分点结束了连续三个月的回落状态 [101] - 10月东盟制造业PMI环比持平于至50.5逼近50荣枯线 [101] - 10月欧元区制造业PMI环比回升1.0个百分点至46.0其中德国回升2.4个百分点至43.0但整体仍持续位于收缩区间 [101]