报告行业投资评级 - 增持 [2] 报告的核心观点 - 本周国家统计局公布10月社零总额同比增速加快，宏观消费回升，宠物双11国产品牌表现亮眼，建议关注宏观经济回升、政策加码中板块宠物消费属性配置机会 [2] - 养殖产业方面，10月猪企销售激增但价格重心震荡下滑，出栏均重下降，养殖利润实现盈利；动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力大；饲料行业上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求 [9][16] - 种植产业方面，地缘政治扰动下重视全球粮食供需，各主要粮食作物24/25年度供需有不同调整，种植板块重点关注种业振兴 [17][24] - 宠物产业看好国产宠物食品企业长逻辑，宠物消费大趋势不改，国产企业品牌战略推进，头部化趋势明显 [24] 根据相关目录分别进行总结 本期行情（11.09 - 11.15） - 申万农林牧渔行业跌幅6.06%，申万行业排名26/31；上证指数跌幅3.52%，沪深300跌幅3.29%，中小100跌幅3.25% [1] - 涨幅前五的公司为祖名股份（11.8%）、路斯股份（9.2%）、绿康生化（6.5%）、亚盛集团（1.3%）、广农糖业（0.7%）；跌幅前五的公司为西王食品（-28.0%）、好当家（-20.6%）、润农节水（-17.4%）、国联水产（-15.5%）、万辰集团（-15.3%） [1] 本周核心观点 - 10月社零总额45396亿元，同比增长4.8%，增速比上月加快1.6个百分点，除汽车以外消费品零售额40944亿元，增长4.9%，宏观经济和内需消费回升向好 [2] - 宠物双11乖宝宠物旗下麦富迪、弗列加特，中宠旗下顽皮、Zeal，佩蒂旗下爵宴等品牌表现亮眼 [2][8] - 建议关注宠物食品赛道，其有望保持较高增速，国内头部企业产销推进、品牌营销发力，且汇率因素有利于出口业务 [8] 养殖产业 - 10月13家猪企生猪销量共计1359.39万头，环比增15.63%，出栏均价17.60元/公斤，较上月下跌1.36元/公斤，月环比跌幅7.17%，年同比涨幅15.26%，出栏均重125.95公斤，较9月下降0.02公斤，月环比降幅0.02%，养殖利润实现盈利 [9] - 建议关注优秀规模养殖集团牧原股份、温氏股份，具有养殖扩张优化、成长潜力的巨星农牧、神农集团、华统股份等 [15] - 动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力大，建议关注中牧股份、普莱柯、金河生物等 [16] - 饲料行业上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，建议关注海大集团、天马科技等 [16] 种植产业 - 24/25年度全球小麦供应和消费上调，贸易和库存下调；水稻供应、消费和期末库存上调；玉米产量上调，贸易和期末库存下调；大豆产量、期末库存下调，出口量上调 [17][22][23] - 种植板块重点关注种业振兴，建议关注生物育种优势企业隆平高科、大北农，以及优势品种企业登海种业 [24] 宠物产业 - 预计到2026年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到17%、15%和25%，国产宠物食品企业品牌战略推进，头部化趋势明显 [24] - 建议关注国内宠物食品领跑者乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [2][24] 重要资讯 行业资讯 - 11月第1周生猪产品、鸡蛋、商品代蛋雏鸡、牛羊产品、玉米、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格环比下跌，鸡肉、商品代肉雏鸡、豆粕、育肥猪配合饲料价格环比持平 [33] - 11月产蛋鸡存栏量增势显著，存栏量变化是鸡蛋市场供需关系的重要指标，影响市场各方决策 [39][40] - 11月上旬欧美国家禽流感迅速蔓延，匈牙利、法国、波兰、土耳其、美国、日本等地均有疫情通报，扑杀超361万只家禽 [41][43][44] 公司资讯 - 温氏转债自2024年11月18日起恢复转股 [45] - 华统股份10月份生猪销售收入3.4亿元，环比下降19.77% [45] - 大北农参股公司黑龙江大北农拟增资至7.81亿元，大佑吉畜牧放弃优先认购权，增资后持股比例降至44.59% [46] - 正邦科技与大北农就合同纠纷案签订《和解协议》，和解金额5.77亿元 [52] - 巨星农牧拟回购不超过1071.43万股公司股份，用于员工持股计划或股权激励 [53][54] 农业产业动态 粮食种植产业 - 玉米现货平均价周环比跌1.12%，期货价格周环比涨1.02%；小麦现货平均价周环比跌0.08%；大豆现货平均价周环比涨0.43%，CBOT大豆期货价格周环比跌3.18%；豆粕现货平均价周环比跌4.40%，期货价格周环比跌6.60% [55][57] 畜牧养殖产业 - 生猪价格二元母猪均价周环比跌0.02%，育肥猪配合饲料均价周环比持平，自繁自养利润周环比跌21.70%，外购仔猪养殖利润周环比跌19.56% [70] - 肉鸡配合饲料周环比持平，毛鸡养殖利润周环比跌0.03元/羽 [78] 其他农产品 - 棉花价格国棉价格指数3128B周环比涨0.43%，进口棉价格指数周环比跌2.74%；白糖价格南宁白砂糖现货价较上期跌1.39%，期货价周环比跌2.17% [92]