行业投资评级 - 标配 [3] 报告的核心观点 - 美容护理板块本周表现不佳，跑输大盘3.59个百分点，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位 [3] - 双十一期间，综合电商平台和直播电商平台销售额同比增长26.6%，其中直播电商销售额增长54.6% [4] - 美护品类在三大平台均实现双位数增长，淘天平台仍占据半数市场份额，珀莱雅在双平台美妆榜单中位居第一 [5] - 化妆品板块优质国货品牌崛起，双十一业绩表现亮眼，国产渗透率提升仍有空间 [7] - 医美板块新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业 [7] 市场表现 - 美容护理板块本周沪深300指数下跌3.29%，申万美容护理指数下跌6.88%，行业跑输大盘3.59个百分点，涨幅在全部申万一级行业中排倒数第四位 [3][16] - 个股方面，本周板块内仅有3支个股上涨，分别为ST美谷（8.54%）、百亚股份（2.67%）、润本股份（0.29%）；板块涨幅倒五的个股分别为青岛金王（-18.39%）、贝泰妮（-11.40%）、爱美客（-9.70%）、力合科创（-9.24%）、珀莱雅（-9.01%） [3] 重要公告及新闻 - 双十一期间，综合电商平台和直播电商平台销售额同比增长26.6%，其中直播电商销售额增长54.6% [4] - 美护品类在三大平台均实现双位数增长，淘天平台仍占据半数市场份额，珀莱雅在双平台美妆榜单中位居第一 [5] 公司战报 - 珀莱雅：主品牌位列天猫美妆/抖音美妆/京东国货美妆成交金额N0.1，同比分别增长10%+/60%+/30%+ [6] - 巨子生物：可复美线上全渠道全周期GMV同比增长80%+，可丽金全周期GMV同比增长150%+ [6] - 上美股份：韩束多渠道布局，销售总额同比增长超44%；newpage双十一线上全渠道GMV突破1亿元，同比增长238%；安敏优多渠道销售总额同比增长超154% [6] 投资建议 - 化妆品板块珀莱雅、巨子生物等优质国货品牌不断崛起，积极推陈出新，双十一业绩表现亮眼，我们认为国产渗透率提升仍有空间，建议关注自身产品力强、消费者认可度高的标的 [7] - 医美板块重组胶原蛋白、再生类等新兴赛道具备布局价值，推荐关注合规产品线丰富的龙头企业爱美客以及积极布局医美赛道的江苏吴中 [7]