报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [1][87] 报告的核心观点 - 广州车展新车与智驾新进展密集发布，中央汽车以旧换新补贴及地方置换补贴进入政策窗口期，叠加各车企新车上市与年底折扣力度提升，Q4乘用车市场销量有望持续提升 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 广州车展于11月15日开幕，多家车企发布新车和智驾新进展。新车方面，比亚迪腾势Z9发布，吉利银河星舰7 EM - i亮相，领克发布紧凑型纯电SUV Z20，零跑B10首次国内亮相 [15] - 智能化方面，长城汽车全场景NOA全国开城，理想汽车车位到车位智驾将向AD Max用户全量推动，极氪无图城市NZP预计12月全量推送，小米汽车端到端大模型全场景智能驾驶预计12月底开启先锋版推送 [16] 重点行业动态 重点行业新闻 - 电动化：零跑汽车杭州工厂明年上半年投产，金华第三座工厂预计明年底或后年初投入生产；长安预计2027年实现全固态电池装车验证 [18] - 智能化：小米汽车发布包含线控转向等的智能底盘预研技术；长城汽车与华为终端云服务签署合作框架协议；两部委加快开展智能网联（自动驾驶）汽车准入和通行试点 [18][21] - 出海：小鹏汽车进入尼泊尔市场，海狮07EV欧洲上市，比亚迪计划2025年在韩国销售电动乘用车，哪吒汽车进军南美市场 [21] 新上市车型 - 本周新上市车型有广汽传祺M8 HEV、方程豹豹8、比亚迪腾势Z9；未来待上市车型有比亚迪仰望U7 [23] 重点公司公告 - 银轮股份拟增资1.2亿元用于境外设立全资子公司；赛力斯拟向全体股东每10股派送现金3.31元；吉利汽车2024Q3销量、收入、归母净利润同比增长 [25][28] 本周行情 - 2024年11月11日至15日，申万汽车板块涨跌幅 - 2.46%，排名第8，细分板块中乘用车涨0.71%，商用车跌2.98%，汽车零部件跌3.51%，汽车服务跌3.18%，同期沪深300涨跌幅 - 3.29%，万得全A涨跌幅 - 3.94% [29] - 个股方面，76只个股上涨，239只个股下跌，涨跌幅前五为大地电气、鑫湖股份、上汽集团、潍柴重机、上海物贸，后五为金鸿顺、力帆科技、申华控股、山子股份、威唐工业 [35][39] - 截至2024年11月15日收盘，申万汽车板块PE为25.5倍，细分板块中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务板块PE为29.2/37.1/21.9/66.9倍 [38] 数据跟踪 月度数据 - 2024年10月，我国汽车销售305.3万辆，同比 + 7.0%，环比 + 8.7%；乘用车批发273.2万辆，同比 + 11.8%，环比 + 9.1%，零售226.1万辆，同比 + 11.3%，环比 + 7.2% [44] - 分厂商看，比亚迪、吉利、奇瑞分列乘用车零售厂商销量前三，自主厂商和合资/外资厂商分化明显 [45] - 10月新能源乘用车批发136.9万辆，同比 + 55.0%，环比 + 11.2%，批发渗透率50.1%；零售119.6万辆，同比 + 55.0%，环比 + 6.5%，零售渗透率52.9% [52] - 分动力类型，10月纯电乘用车批发77.6万辆，同比 + 32.6%，插电式混动乘用车销量59.3万辆，同比 + 99.0% [57] - 新能源销量前十位同比增速分化明显，赛力斯、奇瑞、零跑在新车型拉动和低基数作用下销量同比翻倍或更高 [62] - 10月汽车经销商综合库存系数为1.10，同比 - 35.3%，环比 - 14.7%，自主品牌、合资品牌、高端豪华及进口品牌库存系数均下降 [64] - 10月客车销量4.3万辆，同比 + 1.1%，环比 + 3.0%；大中型客车销量1.03万辆，同比 + 62.3%，环比 + 5.8% [70] - 10月乘用车出口46.54万辆，同比 + 10.7%，环比 + 1.8%；新能源乘用车出口12.30万辆，同比 + 2.3%，环比 + 15.5% [73] - 10月客车出口1.11万辆，同比 + 23.4%，环比 + 10.2%；货车出口4.88万辆，同比 + 27.6%，环比 - 7.5% [79] 周度数据 - 11月1 - 10日，乘用车零售56.7万辆，同比 + 29%，较10月同期 - 3%；批发66.7万辆，同比 + 41%，较10月同期 + 45% [81] - 11月1 - 10日，新能源车零售31.0万辆，同比 + 70%，较10月同期 + 10%；全国乘用车厂商新能源批发35万辆，同比 + 78%，较10月同期 + 36% [86] 投资建议 - 建议关注高阶智能化整车标的如华为系长安汽车等；出海打开增量的整车标的如比亚迪等；智能化核心赛道 + 核心车企供应链汽零标的如科博达等；海外资产经营改善的汽零标的如银轮股份等；商用车关注宇通客车等；车路协同关注万集科技 [87]