报告行业投资评级 - 维持有色板块“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 上周美联储降息预期波动，降息放缓交易升温，同时特朗普就任总统后可能加征关税预期下，中国取消铜、铝出口退税，贸易摩擦升温，或干扰主要金属供应链稳定性 [4] - 10月经济数据显示经济恢复或仍需时间，短期需求增长不显著，取消铝、铜材等产品出口退税加大全球金属产品供应链扰动，短期内影响金属价格，长期工业金属价格可能维持震荡 [5] - 特朗普政策为美联储降息带来不确定性，影响金价，但长远来看，美国与全球化脱钩、地缘政治局势升温，黄金价格或在短期调整后持续向上 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业周度回顾 本周市场走势 - 2024年11月11 - 15日，申万有色金属指数下跌5.71%，二级子行业中工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料均下跌，同期上证综指下跌3.52% [20] - 个股涨幅前五为鑫铂股份、国城矿业、西藏珠峰、东方锆业、楚江新材；跌幅前五为深圳新星、英洛华、云南锗业、银河磁体、利源股份 [22] 主要金属价格及库存变化 - 工业金属价格方面，LME铜、铅、镍、锡、SHFE铜、铝、铅、锌价格有不同程度下跌，LME铝价格上涨；贵金属价格方面，COMEX黄金、白银、国内黄金、白银价格均下跌 [26][27] - 库存方面，LME铜、铝、铅、SHFE铜、铝库存下降，LME锌、SHFE铅、锌库存上升，COMEX黄金库存上升，COMEX白银库存下降 [30] 重点上市公司公告 - 盛达资源拟以61380万元现金收购甘肃盛达集团持有的内蒙古金山矿业33%股权，交易完成后金山矿业将成其全资子公司，盛达集团承诺金山矿业2025 - 2027年累计净利润不低于47000万元 [31] - 鑫科材料参股公司拓鑫智连与三台县工投建设发展集团签订《高速铜连接项目投资合作协议》，拓鑫智连租赁其3000平米厂房和3000万元设备 [32] 贵金属 - 特朗普获选后美国“再通胀”预期升温，影响美联储政策独立性和降息，里士满联储主席暗示美联储可能放缓降息步伐，特朗普政策影响金价，但长期黄金价格或在短期调整后持续向上 [35] 工业金属 铜 - 2024年10月底中国电解铜月度产量97.98万吨，同降0.1%；9月表观消费量131.21万吨，同增0.02%；截至11月14日现货库存16.36万吨，11月15日期货库存3.75万吨 [49] 铝 - 2024年10月底中国电解铝月度产能利用率96.3%；截至11月15日，SHFE铝连续合约价格20725元/吨，SHFE铝期货库存140340吨，LME铝期货库存718950吨 [57]