分组1：投资评级相关 - 汽车行业投资评级为看好（维持）[2] 分组2：核心观点相关 - 汽车行业总销量增速放缓，新能源汽车渗透率持续提升，预计2024 - 2027年汽车总销量增速分别为2.4%、2.3%、2.0%、1.5%，2027年新能源汽车渗透率有望提升至60.57%[4] - 乘用车领域，出海带动销量增长，自主品牌渗透率持续提升，重点关注鸿蒙智行合作车企及出海车企，如赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车和北汽蓝谷等[4][5] - 特斯拉新车型及Robotaxi行业崛起有望带动零部件产业链投资机会，建议关注相关产业链上下游企业[5] - 商用车领域，海外布局和新能源化有望成为全新增长点，重点关注重卡及客车出海龙头[4][5] - 两轮车行业集中度有望持续提升，关注龙头份额提升[5] - 全球汽车保有量提升以及平均车龄增长有望拉动后市场需求[5] - 投资建议关注零跑汽车、比亚迪、吉利汽车等出海整车企业，银轮股份、拓普集团等特斯拉产业链核心标的，汽车后市场龙头途虎 - W和冠盛股份，自主可控核心标的潍柴动力以及电动两轮车龙头企业雅迪控股[5] 分组3：汽车行业各板块销量展望相关 - 汽车行业总销量有望维持温和增长，2024 - 2027年的增速分别为2.4%、2.6%、2.4%、2.0%，2027年新能源汽车渗透率有望提升至60.21%[18] - 乘用车销量有望稳中有升，行业需求来自增购和换购，新能源乘用车渗透率有望持续提升[19] - 2024年1 - 10月重卡实现销量74.5万辆，同比减少5%，展望2025 - 2027年，重卡板块有望逐年回暖[22] - 展望2025 - 2027年轻卡实现销量198.1、208、218.4、229.4万辆，同比分别增长1.3%、5%、5%、5%[24] - 展望2024 - 2027年客车总销量分别为51.31、52.61、53.62、54.73万辆，同比分别增长4.4%、2.5%、1.9%、2.3%[26] - 预计2024 - 2027年电动两轮车的销量增速分别为- 10%、5%、6%、7%，电动两轮车销量分别达4950、5198、5509、5895万辆[28] - 随着自动驾驶解决方案接受程度越来越高，未来中国自动驾驶乘用车渗透率将进一步扩大，到2024年中国自动驾驶乘用车渗透率将达到55.20%，到2027年达到81.70%[29] - 2024年1 - 9月，汽车企业出口431.2万辆，同比增长27.3%，海外出口已经成为中国汽车产销的全新增长点[32] 分组4：乘用车相关 - 华为与车企的合作主要分为标准化零部件模式、HI模式和华为鸿蒙智行模式，鸿蒙智行模式下华为对车企深度赋能，目前采用该模式合作的车企为赛力斯、江淮汽车、奇瑞汽车和北汽蓝谷[36][37] - 传统车企为出口主力军，中国汽车出口的头部企业格局稳定，9大传统车企的出口量超过中国汽车出口总量的80%，越来越多的车企正从中国迈向世界[41] 分组5：零部件相关 - 特斯拉主力车型Model Y迎来改款，焕新版Model Y有望2025年发布，Cybercab无人驾驶出租车亮相，预计2026年量产，特斯拉无人驾驶厢式货车Robovan发布，特斯拉销量提升有望带动零部件产业链的投资机会，推荐关注拓普集团、三花智控、银轮股份等零部件企业[48][49][52] - Robotaxi每公里成本不断降低，预计2026年和有人驾驶出租车/网约车成本持平，中国智慧出行市场广阔，Robotaxi的渗透率有望快速提升，全球市场规模有望快速提升，其中中国市场占比有望超过50%，Robotaxi有望带动产业链上下游快速发展[59][62][64] 分组6：商用车相关 - 2023年卡车企业出口销量增长，全球化进展迅速，中国重汽、陕汽集团、东风集团、一汽解放出海业务进展喜人，客车龙头企业2023年出口销量均实现增长[78][84] - 海外客车需求提升，中国品牌客车相对于竞争对手在产品性价比、配套服务等领域具备较大优势，建议关注宇通客车、金龙客车，海外重卡需求提升，建议关注中集车辆、潍柴动力、中国重汽[88] 分组7：两轮车相关 - 2024年9月19日，工业和信息化部会同公安部、应急管理部等多部门，对最新修订的《电动自行车安全技术规范》进行公开征求意见，新国标趋严，有望带动龙头份额持续提升[91] - 雅迪和旗下的华宇新能源科技公司发布了雅迪·华宇第一代钠离子电池“极钠1号”以及首款钠离子电池电动车“极钠S9”，东南亚成为我国电动两轮车企业出海重要目的地[92][97] 分组8：汽车后市场相关 - 中国乘用车保有量持续增加，平均车龄呈上升趋势，5年以上车龄占比提升，乘用车保有量增加 + 平均车龄上升驱动下，中国汽车服务市场规模达万亿元人民币[103][104][108] - 新能源汽车保有量渗透率逐步上升，新能源汽车服务需求空间广阔，新能源汽车年度服务开支高于燃油车，电池更换成本为主要增长点，新能源汽车服务需求为IAM渠道门店带来新机遇[108][112] 分组9：重点公司相关 - 零跑汽车是一家专注于智能电动车的中国新势力车企，通过“全域自研”策略建立优势，积极拓展国际市场，2024年前三季度实现营业收入187.05亿元，同比 + 63.0%，预计2024 - 2026年公司的总收入分别为299/542/799亿元，同比增长78.6%/81.2%/47.5%，实现归母净利润分别为- 37/- 11/8.5亿元[117] - 敏实集团专注于提供高质量的汽车零部件，拥有全球约70家工厂和5大研发中心，服务超过60个知名汽车品牌，2024年上半年实现营业收入111亿元，同比 + 13.78%，预计2024 - 2026年实现营业收入251.15/300.82/340.32亿元，同比增长22.37%/19.78%/13.13%，实现归母净利润分别为23.42/27.96/31.43亿元，同比增长23.06%/19.39%/12.40%[122] - 雅迪控股是一家中国领先的电动两轮车制造商，在全球电动两轮车市场上拥有显著地位，积极扩展全球业务，2024年上半年实现营业收入144.14亿元，同比 - 15.42%，预计2024 - 2026年公司的总收入分别为358.06/410.33/462.86亿元，同比增长3.00%/14.60%/12.80%，实现归母净利润分别为26.16/31.08/37.01亿元，同比增长- 0.91%/18.79%/19.10%[127] - 途虎 - W是中国汽车后市场服务的主要企业，以其全面的服务网络和创新的服务能力在独立售后市场 (IAM) 中占据领先地位，2024年上半年实现营业收入71.26亿元，同比 + 9.27%，预计2024 - 2026年公司的总收入分别为146.42/161.98/179.47亿元，同比增长7.65%/10.63%/10.80%，实现归母净利润分别为7.00/10.89/15.57亿元，同比增长45.45%/55.62%/42.93%[132] - 比亚迪是中国新能源汽车行业的领先企业，具备全面的产品矩阵和全球化战略，2024年前三季度实现营业收入5,022.51亿元，同比 + 18.94%，预计2024 - 2026年公司的总收入分别为7651.46/9050.23/10556.98亿元，同比增长27.03%/18.28%/16.65%，实现归母净利润分别为385.10/472.90/562.18亿元，同比增长28.19%/22.80%/18.88%[138]