行业投资评级 - 维持食品饮料行业"优于大市"评级，关注政策刺激下长期需求回升[4][5] 市场行情回顾 - 沪深300指数周跌幅3.3%，成交额27369.6亿元；食品饮料板块周跌幅3.6%，成交额2138.7亿元[1][13] - 食品饮料二级行业中，非白酒(-3.0%)和饮料乳品(-3.1%)跌幅最小，休闲食品(-5.4%)跌幅最大[16][17] - 行业估值仍处历史低位：饮料乳品/白酒Ⅱ/非白酒的PB分位分别为9.7%/35.7%/44.3%[22][23] 高频数据跟踪 宏观经济指标 - 10月社零总额同比+4.8%，其中城镇+4.7%、乡村+4.9%[2][26] - 花旗中国经济意外指数周环比上升8.7至20.5，持续回升[2][28] 细分行业数据 - 白酒：9月产量36.3万千升(-9.9%)，1-9月累计298.0万千升(+2.3%)；京东商城52度泸州老窖价格同比降59元至299元/瓶[2][33] - 乳制品：11月生鲜乳均价3.12元/公斤(-15.9% YoY)，周环比降0.01元[2][35] - 肉制品：10月牛肉价格同比-13.4%，猪肉价格同比+14.2%[2][37] - 啤酒：9月产量290.4万千升(+1.4%)，进口量3.5万千升(+24.4%)，出口量6.2万千升(-4.7%)[2][40][41] 行业动态 - 四川1-10月白酒产量110.4万千升(-1.2%)，啤酒产量256.9万千升(+9.1%)[3][45] - 10月限额以上企业烟酒类零售额480亿元(-0.1%)，饮料类254亿元(-0.9%)[3][46] - 商务部对欧盟白兰地实施临时反倾销措施，11月15日起执行保证金制度[3][47] 公司公告 - 洽洽食品拟回购4000-8000万元股份，价格上限47.48元/股[48] - 重庆啤酒拟每股派现1.5元，合计分红7.3亿元(占净利润54.5%)[48] - 千味央厨副总经理兼董秘徐振江辞职[48]