报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 本周看点 - 亿航智能携手欣界能源实现全球首次 eVTOL 固态电池飞行测试[10] - 诺德股份攻克 3 微米极薄锂电铜箔[10] - 星源材质全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》[10] 锂电材料价格 - 钴产品：电解钴 17.85 万元/吨，涨幅 0.56%；四氧化三钴 11.6 万元/吨，跌幅 -0.09%；硫酸钴 2.7 万元/吨，涨幅 0.18%[10] - 锂产品：碳酸锂 7.9 万元/吨，涨幅 4.77%，氢氧化锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.45%[10] - 镍产品：电解镍 12.6 万元/吨，跌幅 -3.79%，硫酸镍 3.2 万元/吨，涨幅 0.00%[10] - 中游材料：三元正极 523 动力型 10.3 万元/吨，涨幅 0.99%；622 单晶型 12.3 万元/吨，涨幅 1.66%；811 单晶型 14.5 万元/吨，涨幅 0.00%；磷酸铁锂 3.9 万元/吨，涨幅 0.00%；负极人造石墨低端产品 2.1 万元/吨，涨幅 0.00%；人造石墨中端产品 3.2 万元/吨，涨幅 0.00%；人造石墨高端产品 4.1 万元/吨，涨幅 0.00%；隔膜 7 + 2μm 涂覆 1.0 元/平，涨幅 0.00%；9 + 3μm 涂覆 1.0 元/平，涨幅 0.00%；电解液铁锂型 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%；三元型 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%；六氟磷酸锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.00%[10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 终端销量表现亮眼，2024 年 1 - 9 月我国新能源汽车销量 832 万辆，同比增长 33%，动力电池装机量 346.6GWh，同比增长 36%，展望 2025 年锂电需求有望保持较强增长动能[11][23] - 三季报整体盈利趋势环比走稳略向上，上游锂资源和下游电池复苏，中游材料部分受碳酸锂减值影响，负极走稳略降，隔膜恢复，铜箔减亏，辅材盈利收窄[11][23] - 盈利向上趋势未变，锂电自 22 年初业绩下滑，24Q1 筑底后进入右侧趋势，目前上游资源见底等因素有望支撑行业盈利改善，产业链内部分公司 25 年 PE 估值在 20 倍以内，具备配置价值[11][24] - 建议关注宁德时代、尚太科技、科达利、亿纬锂能、新宙邦；充电桩及快充方向万马股份、信德新材；固态电池领域上海洗霸、丰元股份、有研新材，氢能领域科威尔、华光环能、石化机械[11][24] 产业链新闻 产业链重要新闻及解读 - 亿航智能与欣界能源等联合研发的高能量固态电池使 EH216 - S 飞行器续航提升 60% - 90%，11 月 15 日欣界能源发布"猎鹰"电池，亿航与其签署采购协议，推动技术商业化[27][28] - 诺德股份发布 3 微米极薄锂电铜箔，可提升电池能量密度 14%以上，还具备优异性能，同时还带来多孔铜箔集流体、复合铜箔、复合铝箔等产品[29] 产业链新闻一周汇总 - 赢合科技交付首台干法搅拌设备；湖南裕能西班牙项目筹备；南都电源预计四季度完成固态电池验收；LG 新能源与 Rivian 达成电池供应协议；石大胜华子公司项目竣工验收；鹏辉能源签约低空经济产业项目；1 - 10 月我国动力和其他电池出口量增长 26.5%；万顺新材项目设备安装调试；LGES 与 SpaceX 达成协议；碳酸锂期货合约收涨；利元亨中标硫化物固态电池整线项目；湖南裕能对优质客户销量增加；卫蓝新能源将在珠海开展固态电池业务；璞泰来硅碳负极产能有望 25 年初建成投产；先导智能设备发货获认可；赣锋锂业项目试生产；宁德时代目标重塑为绿色能源供应商；楚能新能源与意大利合作储能项目；特斯拉内华达州工厂储能设备产量提升；道氏技术产品配套多家企业并进入特斯拉产业链[33][34][38] 本周新车上市 - 广汽传祺 M8 宗师超级混动版上市，售价 28.68 万元[44] 重要公告梳理 星源材质相关公告 - 2024 年 11 月 11 日星源材质全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》，2025 - 2032 年预计供货约 20.9 亿平方米湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，对本年度业绩无重大影响，凸显公司优势，促进海外市场推广[46] 其他公告 - 2024 年 11 月 11 日特锐德子公司特来电与北京逸安启新能源科技有限公司签署合同，金额约 52787.64 万元；11 月 12 日星源材质拟与大曹化工合作量产半固态电池用隔膜，其控股子公司签署储能电站项目采购合同，金额 40500 万元[50] 动力电池相关产品价格跟踪 - 锂金属 71.5 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -20.11%；锂精矿 5290 元/吨，涨幅 4.24%，年初至今跌幅 -17.34%；碳酸锂 7.9 万元/吨，涨幅 4.77%，年初至今跌幅 -18.47%；氢氧化锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.45%，年初至今跌幅 -22.13%；钴金属 17.85 万元/吨，涨幅 0.56%，年初至今跌幅 -19.78%；钴精矿 4.9 美元/磅，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -12.50%；硫酸钴 2.7 万元/吨，涨幅 0.18%，年初至今跌幅 -14.64%；四氧化三钴 11.6 万元/吨，跌幅 -0.09%，年初至今跌幅 -10.21%；电解镍 12.6 万元/吨，跌幅 -3.79%，年初至今跌幅 -3.48%；硫酸镍 3.2 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -4.82%；三元材料 111 型 9.6 万元/吨，涨幅 1.06%，年初至今跌幅 -18.03%；三元材料 5 系动力型 10.3 万元/吨，涨幅 0.99%，年初至今跌幅 -15.98%；三元材料 5 系单晶型 11.5 万元/吨，涨幅 1.78%，年初至今跌幅 -13.91%；三元材料 5 系镍 55 型 9.4 万元/吨，涨幅 0.54%，年初至今跌幅 -13.02%；三元材料 6 系常规 622 型 11.6 万元/吨，涨幅 0.87%，年初至今跌幅 -12.78%；三元材料 6 系单晶 622 型 12.3 万元/吨，涨幅 1.66%，年初至今跌幅 -8.92%；三元材料 8 系 811 型 14.5 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -9.40%；磷酸铁锂正极 3.9 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -15.22%；钴酸锂正极 13.5 万元/吨，跌幅 -1.46%，年初至今跌幅 -22.19%；人造石墨低端产品 2.1 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 0.00%；人造石墨中端产品 3.2 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 0.00%；人造石墨高端产品 4.1 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 0.00%；干法基膜 16μm 国产中端 0.4 元/平方米，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -27.27%；湿法基膜 9um 国产中端 0.8 元/平方米，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -26.14%；湿法基膜 7um 国产中端 0.8 元/平方米，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -30.21%；7μm + 2μm 涂覆隔膜 1.0 元/平方米，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -30.51%；9μm + 3μm 涂覆隔膜 1.0 元/平方米，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -29.09%；六氟磷酸锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -7.64%；电解液 - 铁锂 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -6.49%；电解液 - 三元圆柱 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -23.48%；溶剂碳酸二乙酯 1.0 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 5.76%；溶剂碳酸二甲酯 0.5 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 10.75%；溶剂碳酸乙烯酯 0.5 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 0.00%；溶剂碳酸甲乙酯 0.8 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今涨幅 1.35%；溶剂碳酸丙烯酯 0.8 万元/吨，涨幅 0.00%，年初至今跌幅 -1.94%[52][55]