报告行业投资评级 - 未提及 [无] 报告的核心观点 - 11月15日金融监管总局发布的《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》有序拓宽金融不良资产收购范围明确细化可收购的非金融机构不良资产标准有利于引导金融资产管理公司专注不良资产主业综合运用多种手段助力化解金融市场风险支持经济增长稳中向好 [2] 根据相关目录分别进行总结 《办法》要点概览 - 《办法》出台背景为金融机构资产风险特征发生较大变化助力金融机构盘活存量变得尤为重要且稳增长化风险压力下通过AMC充分发挥金融救助和逆周期调节较为迫切 [3] - 《办法》共8章70条涵盖总则不良资产收购不良资产管理不良资产处置其他与不良资产相关业务风险管理监督管理和附则等内容明确了AMC在不良资产业务中应遵循的原则包括合规性审慎性公开性和合理性原则详细规定了AMC在不良资产收购管理和处置过程中的操作规范包括尽职调查估值定价方案审批等关键环节的监管要求 [4][6] - 《办法》有三个方面的变化或需重点关注一是拓宽AMC可收购的不良资产范围明确细化可收购的非金融机构不良资产标准二是允许AMC开展咨询顾问等其他与不良资产相关的业务三是对尽职调查处置定价处置公告等关键环节进一步明确监管要求 [7][8] 相关政策及市场概览 - 近年来我国金融监管持续加强对金融资产的风险管理亦持续趋严监管围绕不良资产管理和处置出台多项政策本次《办法》在强调AMC要聚焦主责主业的同时也要求其不断提升风险化解能力 [9] - 2022年以来有多份不良资产或AMC相关的监管文件发布涉及推动AMC等机构盘活闲置低效资产减轻金融机构不良资产处理税费负担鼓励地方AMC与各方共同协商风险化解模式延续以物抵债的税费减免政策取消境外非金融机构作为金融资产管理公司出资人的限制等内容 [12] - 从不良资产供给方来看商业银行是主要供给方2024年6月末商业银行不良贷款余额3.34万亿元不良贷款率1.56%关注类贷款占比2.22%非银金融机构供给方主要有信托金融租赁证券基金等以信托为例截至2024年6月末信托资产规模余额为27万亿元同比增长24.52% [13] - 从不良资产受让方来看我国已大体形成了"5+2+5+N"的AMC市场格局 [14] 《办法》影响及展望 - 对于金融机构《办法》的出台将助力金融机构更灵活高效地处理不良资产减轻资产负债表压力提高资产质量更好地服务实体经济 [17] - 对于AMC《办法》拓宽了业务范围将引导AMC更加聚焦主责主业加快不良资产出清但不良资产收购及处置的日趋复杂也将带来挑战AMC需要提高专业能力培育差异化核心竞争力加强风险管理能力 [17] - 总体来看《办法》的出台标志着我国不良资产管理行业进入新的发展阶段AMC将更专注于不良资产主业助力金融和实体经济风险出清提高化解处置金融风险的质效维护金融市场稳定和促进经济健康发展 [17]