报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 本周看点 - 亿航智能携手欣界能源，实现全球首次 eVTOL 固态电池飞行测试[10] - 诺德股份攻克 3 微米极薄锂电铜箔[10] - 星源材质全资子公司欧洲星源与大众集团旗下动力电池子公司签订《定点协议》[10] 锂电材料价格 - 钴产品：电解钴 17.85 万元/吨，涨幅 0.56%；四氧化三钴 11.6 万元/吨，跌幅 -0.09%；硫酸钴 2.7 万元/吨，涨幅 0.18%[10] - 锂产品：碳酸锂 7.9 万元/吨，涨幅 4.77%，氢氧化锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.45%[10] - 镍产品：电解镍 12.6 万元/吨，跌幅 -3.79%，硫酸镍 3.2 万元/吨，涨幅 0.00%[10] - 中游材料：三元正极（523 动力型 10.3 万元/吨，涨幅 0.99%；622 单晶型 12.3 万元/吨，涨幅 1.66%；811 单晶型 14.5 万元/吨，涨幅 0.00%）；磷酸铁锂 3.9 万元/吨，涨幅 0.00%；负极（人造石墨低端产品 2.1 万元/吨，涨幅 0.00%；人造石墨中端产品 3.2 万元/吨，涨幅 0.00%；人造石墨高端产品 4.1 万元/吨，涨幅 0.00%）；隔膜（7+2μm 涂覆 1.0 元/平，涨幅 0.00%；9+3μm 涂覆 1.0 元/平，涨幅 0.00%）；电解液（铁锂型 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%；三元型 1.8 万元/吨，涨幅 0.00%；六氟磷酸锂 6.7 万元/吨，涨幅 0.00%）[10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 终端销量表现亮眼，需求增长向好 2024 年 1 - 9 月，我国新能源汽车销量 832 万辆，同比增长 33%，动力电池装机量 346.6GWh，同比增长 36%，展望 2025 年，锂电需求有望保持较强增长动能[11][23] - 三季报总结：整体盈利趋势环比走稳略向上上游锂资源和下游电池复苏，中游材料中三元、铁锂正极和电解液受碳酸锂减值影响，三元负面影响大，铁锂减亏；负极走稳略降；隔膜恢复；铜箔减亏；辅材盈利收窄[11][23] - 盈利向上趋势未变，配置价值凸显锂电自 22 年初业绩下滑，24Q1 筑底后进入右侧趋势，小周期经历“量价齐跌—量稳价跌—以量补价—量升价稳”，目前上游资源见底、行业整合、加工费和产品结构改善，有望支撑行业盈利改善，产业链内较多公司 25 年 PE 估值在 20 倍以内[11][24] - 建议关注公司宁德时代（买入）、尚太科技、科达利、亿纬锂能、新宙邦；充电桩及快充方向万马股份（买入）、信德新材；固态电池领域上海洗霸、丰元股份、有研新材，氢能领域科威尔、华光环能、石化机械[11][24] 产业链新闻 产业链重要新闻及解读 - 亿航智能携手欣界能源实现全球首次 eVTOL 固态电池飞行测试 11 月 13 日，联合研发的高能量固态电池使 EH216 - S 飞行器单次测试最长飞行 48 分 10 秒，续航提升 60% - 90%；11 月 15 日，欣界能源发布“猎鹰”高能量锂金属固态电池，单体能量密度 480Wh/kg，亿航智能与其签署采购协议[27][28] - 诺德股份攻克 3 微米极薄锂电铜箔 11 月 13 日发布，可提升能量密度，单位 GWh 铜箔用量下降，厚度仅为发丝二十五分之一，单卷卷长 15 - 30 千米，理论提升电池能量密度 14%以上，具备优异性能，还带来多孔铜箔集流体、复合铜箔、复合铝箔等产品[29] 产业链新闻一周汇总 - 赢合科技首台干法搅拌设备交付国内头部客户，适应复杂工况，工艺时间≤30 分钟/罐[33] - 湖南裕能西班牙年产 5 万吨磷酸铁锂正极材料项目筹备，完成公司注册[33] - 南都电源上报固态电池验收请求，预计四季度完成[34] - LG 新能源与 Rivian 达成 5 年供应 67GWh 的 4695 大圆柱电池协议[34] - 石大胜华子公司眉山胜华 3 万吨/年硅基负极材料项目竣工验收[35] - 鹏辉能源签约低空经济产业项目，聚焦高倍率、高能量密度电池研发制造[36] - 1 - 10 月我国动力和其他电池累计出口量 146.0GWh，同比增长 26.5%[37] - 万顺新材安徽中基三期 10 万吨动力及储能电池箔项目 8 台铝箔轧机安装调试[37] - 消息称 LGES 与 SpaceX 达成协议，为 2025 年星舰飞船定制圆柱形锂离子电池[38] - 11 月 11 日，碳酸锂期货主力合约 2401 收涨 4.32%至 80950 元，近月合约 2411 收涨 2.75%至 78500 元[38] - 利元亨中标国内头部企业硫化物固态电池整线项目[38] - 湖南裕能产能提升，对宁德时代、比亚迪等客户销量增加[38] - 卫蓝新能源、广东卫蓝将在珠海开展固态电池生产制造，拟成立子公司[38] - 璞泰来硅碳负极材料满足 3 - 4C 使用，2025 年初首批产能有望建成投产[38] - 先导智能为韩国头部电池企业定制的固态干法电极涂布设备发货并获认可[38] - 赣锋锂业非洲马里 Goulamina 锂辉石项目一期试生产，预计 12 月投产[39] - 宁德时代目标重塑为绿色能源供应商，打造大型独立能源系统[39] - 楚能新能源与意大利 Cestari 合作，短期建光伏配储试点项目，3 - 5 年实现 20GWh - 30GWh 储能项目合作[40][42] - 特斯拉内华达州工厂 Powerwall 户用储能设备单日产量达 1000 台[43] - 道氏技术锂电池产品配套多家企业，进入特斯拉产业链[43] 本周新车上市 - 广汽传祺 M8 宗师超级混动版上市，售价 28.68 万元[44] 重要公告梳理 星源材质全资子公司与大众集团旗下公司签订《定点协议》 - 2024 年 11 月 11 日公告，2025 - 2032 年欧洲星源向客户供应湿法涂覆锂离子电池隔膜材料，预计累计供货约 20.9 亿平方米，对本年度业绩无重大影响[46] 其他公告 - 2024 年 11 月 11 日，特锐德控股子公司特来电与北京逸安启新能源科技有限公司签署 52787.64 万元（不含税）充电站销售与服务合同[50] - 2024 年 11 月 12 日，星源材质拟与大曹化工合作量产半固态电池用隔膜，控股子公司湖南安诚签署相关储能电站项目合同[50] - 2024 年 11 月 12 日，曼恩斯特签署 40500 万元（含税）电网侧独立储能电站项目储能成套设备采购合同[50] 动力电池相关产品价格跟踪 |跟踪产品|单位|本周价格|上周价格|涨跌幅|2024 年初价格|2024 年初至今涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锂金属|万元/吨|71.5|71.5|0.00%|89.5|-20.11%| |锂精矿|元/吨|5290|5075|4.24%|6400|-17.34%| |碳酸锂|万元/吨|7.9|7.5|4.77%|9.7|-18.47%| |氢氧化锂|万元/吨|6.7|6.7|0.45%|8.6|-22.13%| |钴金属|万元/吨|17.85|17.75|0.56%|22.25|-19.78%| |钴精矿|美元/磅|4.9|4.9|0.00%|5.6|-12.50%| |硫酸钴|万元/吨|2.7|2.7|0.18%|3.2|-14.64%| |四氧化三钴|万元/吨|11.6|11.6|-0.09%|12.9|-10.21%| |电解镍|万元/吨|12.6|13.1|-3.79%|13.0|-3.48%| |硫酸镍|万元/吨|3.2|3.2|0.00%|3.3|-4.82%| |三元材料:111 型|万元/吨|9.6|9.5|1.06%|11.7|-18.03%| |三元材料 5 系:动力型|万元/吨|10.3|10.2|0.99%|12.2|-15.98%| |三元材料 5 系:单晶型|万元/吨|11.5|11.3|1.78%|13.3|-13.91%| |三元材料 5 系:镍 55 型|万元/吨|9.4|9.3|0.54%|10.8|-13.02%| |三元材料 6 系:常规 622 型|万元/吨|11.6|11.5|0.87%|13.3|-12.78%| |三元材料 6 系:单晶 622 型|万元/吨|12.3|12.1|1.66%|13.5|-8.92%| |三元材料 8 系:811 型|万元/吨|14.5|14.5|0.00%|16.0|-9.40%| |磷酸铁锂正极|万元/吨|3.9|3.9|0.00%|4.6|-15.22%| |钴酸锂正极|万元/吨|13.5|13.7|-1.46%|17.4|-22.19%| |人造石墨:低端产品|万元/吨|2.1|2.1|0.00%|2.1|0.00%| |人造石墨:中端产品|万元/吨|3.2|3.2|0.00%|3.2|0.00%| |人造石墨:高端产品|万元/吨|4.1|4.1|0.00%|4.1|0.00%| |干法基膜(16μm):国产中端|元/平方米|0.4|0.4|0.00%|0.55|-27.27%| |湿法基膜(9um):国产中端|元/平方米|0.8|0.8|0.00%|1.1|-26.14%| |湿法基膜(7um):国产中端|元/平方米|0.8|0.8|0.00%|1.2|-30.21%| |7μm + 2μm 涂覆隔膜|元/平方米|1.0|1.0|0.00%|1.475|-30.51%| |9μm + 3μm 涂覆隔膜|元/平方米|1.0|1.0|0.00%|1.375|-29.09%| |六氟磷酸锂|万元/吨|6.7|6.7|0.00%|7.2|-7.64%| |电解液 - 铁锂|万元/吨|1.8|1.8|0.00%|1.9|-6.49%| |电解液 - 三元圆柱|万元/吨|1.8|1.8|0.00%|2.3|-23.48%| |溶剂:碳酸二乙酯(DEC)|万元/吨|1.0|1.0|0.00%|0.96|5.76%| |溶剂:碳酸二甲酯(DMC)|万元/吨|0.5|0.5|0.00%|0.47|10.75%| |溶剂:碳酸乙烯酯(EC)|万元/吨|0.5|0.5|0.00%|0.51|0.00%| |溶剂:碳酸甲乙酯(EMC)|万元/吨|0.8|0.8|0.00%|0.74|1.35%| |溶剂:碳酸丙烯酯(PC)|万元/吨|0.8|0.8|0.00%|0.78|-1.94%|[52][55]