商贸零售行业 - 医美10月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+59.3%）、江苏吴中（+22.7%）、科笛 -B（+17.9%）化妆品10月个股涨幅靠前为巨子生物（+51.7%）、芭薇股份（+46.6%）、上美股份（+36.8%）[10] - 锦波生物等企业在重组胶原领域有创新优势有望出海拓展成长空间复向美学与韩国企业合作说明我国医美创新产品吸引力强未来空间广阔[11] - 2024年双11大促个护美妆销售额为963亿元同比增长22.5%淘系/抖音/京东美妆GMV分别同比增长25.8%/21.6%/10.5%[12] - 看好头部国货美妆品牌份额持续提升医美关注上游厂商化妆品看好国货龙头[13] 社服行业 - 2024Q3携程/同程核心OTA业务分别实现营收159/40亿元yoy+16%/21.6%经营利润50/12.5亿元yoy+28.1%/+50.4%对应OPM分别同比yoy+3.1/+6pct[17] - 我国网民在线旅行用户线上渗透率45.2%同比提升3.1pct仍有提升空间旅游客流向年龄段两侧集中城乡二元结构孕育庞大下沉市场[18] - 扩内需政策优化提振信心Q4基本面环比有望提速受益标的为同程旅行、携程集团 -S[19] 食品饮料行业 - 2024年10月阿里系酒类行业线上销售额达25.9亿元同比增123.7%销售量同比增34.6%销售均价同比增66.2%白酒行业头部品牌集中度环比+4.7pct至66.5%啤酒行业头部品牌集中度环比-21.1pct至12.2%[20] - 2024年10月阿里系休闲食品行业线上销售额达27.1亿元同比增6.4%销售量同比降0.5%销售均价同比增7.1%休闲食品行业头部品牌集中度环比-0.2pct至9.9%[21] - 2024年10月阿里系粮油速食行业线上销售额达28.5亿元同比增13.9%销售量同比增16.0%销售均价同比降1.9%粮油速食行业头部品牌集中度环比-0.5pct至15.5%[21] - 2024年10月阿里系乳制品行业线上销售额达12.4亿元同比增3.7%销售量同比增7.9%销售均价同比降3.8%乳制品行业头部品牌集中度环比-6.8pct至34.5%[24] - 2024年10月阿里系冲饮麦片行业线上销售额达1.1亿元同比增13.4%销售量同比增5.0%销售均价同比增8.1%冲饮麦片行业头部品牌集中度环比+8.6pct至44.1%[24] - 2024年10月阿里系包装饮料行业线上销售额达5.1亿元同比增14.3%销售量同比增25.7%销售均价同比降9.2%[24] - 2024年双11电商促销提前各品类线上渠道销售较好酒企调整报表释放压力2025年行业有望稳步增长关注五粮液、山西汾酒、贵州茅台等大众品关注甘源食品、天味食品[25] - 2024年1 - 10月食品饮料板块下跌4.4%跑输沪深300约28.5pct软饮料板块涨幅较好零食、调味发酵品表现相对靠前预加工食品、烘培食品走势较弱[32] - 2024Q3我国GDP增速为+4.6%环比二季度回落Q1 - Q3我国GDP增速为+4.8%2024Q3社会消费品零售总额同比+2.5%增速环比2024Q2下降0.2pct[33] - 2024年食品饮料行业持续承压业绩分化加大龙头企业业绩稳定部分二线品牌收入降速大众消费有韧性[34] - 9月末货币政策组合拳落地市场对宏观经济预期乐观食品饮料行业估值可能企稳回升选取四条2025年交易策略[35] 通信行业 - 2023 - 2028年全球数据量年复合增速预计将达到24%全球服务器市场开支年复合增速预计将达到16%全球对于基础设施的资本开支年复合增速将达到8 - 9%[26] - 2024 - 2025年Blackwell系列机柜单机柜峰值功率或将达到130 - 250KW单Pod平均机柜功率或将达到40 - 100KW2026 - 2027年BlackwellUltra和Rubin系列机柜峰值功率或将达到250 - 900KW单Pod平均机柜功率或将达到100 - 350KW2028 - 2029年RubinUltra系列机柜峰值功率或将超过1MW单Pod平均机柜功率或将超过500KW[26] - 液冷或将逐渐成为AIDC必选项[26] - 自2026年起对PUE值高于1.35的数据中心征收差别电价[27] - 推荐液冷相关标的如英维克、宝信软件等[30]