行业投资评级 - 领先大市（维持）[2] 核心观点 - 微软发布云和人工智能服务更新等事件表明AI在传媒行业应用广泛且不断发展各垂类应用针对其原有生态进行升级且逐渐实现商业化如金山办公国内个人订阅业务第三季度营业收入7.62亿元同比增长17%截至三季度末公司主要产品月活设备数6.18亿同比增长4.92%其中PC版月活2.77亿同比增长6.95%移动版月活3.38亿同比增长3.36%多类AI相关应用与硬件产品出新有望加速用户建立对于AI产品使用习惯完善生态构建建议关注蓝色光标汤姆猫等公司[2] 根据相关目录分别进行总结 投资要点 - 微软相关事件展示了AI在传媒行业的发展智能体有多种创建渠道业务流程和个人交互方式改变影响用户体验各垂类应用在原有生态升级并商业化如金山办公相关业务增长各类型端侧产品部署AI可扩展用户群体不同端侧有不同优势和特点[2] 一年行业表现 - 相对收益1M为10.65 3M为19.01 12M为-11.13绝对收益1M为12.19 3M为37.74 12M为0.58[2] 投资建议 - 多类AI相关应用与硬件产品出新有望加速用户建立对于AI产品使用习惯完善生态构建建议关注蓝色光标汤姆猫昆仑万维等公司[2]