投资评级 - 报告对富途控股的评级为“买入”，目标价从90美元上调至108美元，潜在涨幅为24.6% [1][3][4] 核心观点 - 富途控股2024年3季度净利润为13.2亿港元，同比增长21%，环比增长9%，符合市场预期 [1] - 3季度收入同比增长30%，环比增长10%，主要来自经纪业务佣金收入的增长 [1] - 3季度交易量同比增长75%，环比增长17%，其中美股交易量环比增长23%，港股交易量环比下降3% [1] - 3季度新增付费客户15.4万，前三季度累计新增付费客户达到49万，预计全年将远超公司此前指引的55万 [2] - 财富管理资产余额为973亿港元，同比增长88%，环比增长22%，主要来自货币市场基金和固收基金资金流入 [2] - 公司计划派发特别股息每ADS 2美元，合计2.8亿美元，占前三季度归母净利润的61% [2] 财务数据 - 2024年3季度客户资产规模接近7000亿港元，同比增长48%，环比增长20% [2] - 2024年3季度平均获客成本为2037港元，环比下降6.7% [1] - 2024年3季度经纪业务平均佣金率为8.05个基点，环比下降0.45个基点 [1] - 2024年预计收入为123.25亿港元，同比增长23.1%，净利润为49.45亿港元，同比增长15.6% [7][9] - 2024年预计每股盈利为35.57港元，同比增长15.6% [7] - 2024年预计市盈率为19.0倍，市账率为3.18倍 [7] 市场表现 - 富途控股年初至今股价上涨58.7%，52周高位为128.93美元，52周低位为45.06美元 [6] - 富途控股市值约为81.05亿美元，日均成交量为446万股 [6] 行业对比 - 富途控股在交银国际覆盖的金融科技公司中，目标价涨幅为24.6%，高于奇富科技（18.6%）和信也科技（15.6%） [13]