量化模型与构建方式 1. 模型名称：基于统计学模型的期货价格模拟 - 模型构建思路：假设期货价格的运动过程符合风险中性条件下的随机游走模型，通过伊藤定理推导出期货价格在任意两个时间节点间的关系，并利用蒙特卡洛模拟法生成未来价格路径[7][8][9] - 模型具体构建过程： 1. 假设期货价格的运动过程为： $\frac{dS_t}{S_t} = \mu dt + \sigma dB_t$ 其中，$S_t$为$t$时刻的期货价格，$\mu$为无风险利率，$\sigma$为标的波动率，$dB_t = \epsilon \sqrt{dt}$，$\epsilon$服从标准正态分布[7] 2. 使用伊藤定理处理$ln(S)$，得到： $d(lnS) = (\mu - \frac{\sigma^2}{2})dt + \sigma dB$ 进一步推导出期货价格在任意两个时间节点间的关系： $S_T = S_t \cdot exp\left((\mu - \frac{\sigma^2}{2})(T-t) + \sigma \epsilon \sqrt{T-t}\right)$[8][9] 3. 利用蒙特卡洛模拟法： - 将当前时间点到期权到期日之间的时间分割为多个时间段 - 随机生成$\epsilon$，重复模拟价格路径 - 设定时间单位为一个交易日，模拟路径个数为1000，最终生成未来价格路径矩阵[10] - 模型评价：通过蒙特卡洛模拟法，能够较为全面地捕捉期货价格的波动特征，适用于复杂的期权组合策略分析[9][10] 2. 模型名称：卖出宽跨式期权组合策略模型 - 模型构建思路：通过对标的资产的基本面分析，判断其波动性水平，选择适配的期权组合策略，并利用统计学模型评估策略的收益与风险[1][3][11] - 模型具体构建过程： 1. 选择卖出宽跨式期权组合策略，该策略由一个低执行价看跌期权和一个高执行价看涨期权组成，方向均为卖出[3] 2. 适用场景：标的资产价格预期波动较低的情形[3] 3. 结合基本面分析，选择甲醇作为研究对象，因其波动率处于历史低位，且基本面中性[3][5][6] 4. 利用统计学模型模拟期货价格路径，计算每条路径下的损益情况，生成收益率、胜率及收益率胜率矩阵[11] - 模型评价：该模型通过结合基本面分析与统计学方法，能够较为精准地评估期权组合策略的收益与风险，具有较强的实用性和可复制性[11] --- 模型的回测效果 1. 基于统计学模型的期货价格模拟 - 年化收益率矩阵（预测值）：C2600-P2550组合的年化收益率为23.00%，在所有组合中表现最佳[13] - 胜率矩阵（预测值）：C2600-P2550组合的胜率为66.70%，在高收益组合中表现较优[14] - **胜率收益率矩阵（预测值）：C2600-P2550组合的胜率收益率为16.30%，为综合盈利能力最强的组合[16] 2. 卖出宽跨式期权组合策略模型 - 年化收益率矩阵（预测值）：收益率随行权价格的上下边界变化而变化，C2600-P2550组合的年化收益率最高为23.00%[13] - 胜率矩阵（预测值）：胜率随行权价格的上下边界变化而变化，C2600-P2550组合的胜率为66.70%[14] - **胜率收益率矩阵（预测值）：C2600-P2550组合的胜率收益率为16.30%，为综合盈利能力最强的组合[16] --- 量化因子与构建方式 1. 因子名称：波动率因子 - 因子构建思路：通过分析标的资产的历史波动率水平，判断其在当前市场中的相对位置，作为期权组合策略选择的依据[5][6] - 因子具体构建过程： 1. 计算甲醇主连合约的历史波动率 2. 横向比较甲醇近一年波动率在全部品种中的排名，发现其处于历史分位低点，排名约70%[5] - 因子评价：波动率因子能够有效反映标的资产的波动特征，为期权组合策略的选择提供了重要依据[5][6] 2. 因子名称：持仓量因子 - 因子构建思路：通过分析标的资产的持仓量变化，判断市场参与者的活跃程度及其对价格波动的影响[6] - 因子具体构建过程： 1. 统计甲醇全部合约的综合持仓量 2. 发现其在今年下半年始终处于历史性低位[6] - 因子评价：持仓量因子能够从市场参与者的角度反映标的资产的活跃程度，为期权策略的适配性分析提供了支持[6] --- 因子的回测效果 1. 波动率因子 - 年化收益率矩阵（预测值）：波动率因子支持的C2600-P2550组合年化收益率为23.00%[13] - 胜率矩阵（预测值）：波动率因子支持的C2600-P2550组合胜率为66.70%[14] - **胜率收益率矩阵（预测值）：波动率因子支持的C2600-P2550组合胜率收益率为16.30%[16] 2. 持仓量因子 - 年化收益率矩阵（预测值）：持仓量因子支持的C2600-P2550组合年化收益率为23.00%[13] - 胜率矩阵（预测值）：持仓量因子支持的C2600-P2550组合胜率为66.70%[14] - **胜率收益率矩阵（预测值）：持仓量因子支持的C2600-P2550组合胜率*收益率为16.30%[16]