报告行业投资评级 - 行业评级为中性（维持） [4] 报告的核心观点 - 2024年11月20日工信部修订《光伏制造行业规范条件（2024本）》，其内涵要求升级或带动光伏产业链相关生产设备及更上游零部件、制造装备市场空间拓展 [4] - 《规范》指引制造指标提升，将掀起光伏行业技术迭代升级风潮，存量不达标生产制造设备将被淘汰，为新产能相关设备及上游零部件产业腾出发展空间 [4] - 文件强化产业绿色节能节水水平，对耗电、耗水指标进一步限制，新增再生水利用要求，低能耗水耗制造设备与水资源回收设备市场待发力 [4] - 建议关注主营光伏产业链相关机械设备的上市标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近1个月相对收益7.35%，绝对收益8.72%；近3个月相对收益14.15%，绝对收益34.25%；近12个月相对收益 - 6.35%，绝对收益5.05%（相对收益与沪深2024年11月300相比21日数据） [2] 《规范》升级必要性及设备拓展潜力 - 我国光伏产业快速成长、规模扩张、技术升级，生产制造能力与市场规模全球第一，但面临产能过剩、竞争无序困境，全球光伏产业未来发展空间广阔，修订规范性文件指引其健康发展是重点 [4] - 《规范》修订或带动光伏产业链相关生产设备及更上游零部件、制造装备市场空间新一轮拓展 [4] 《规范》指引制造指标提升影响 - 现有产能方面，P型单晶硅片少子寿命要求从50微秒提至80微秒，N型从500微秒提至800微秒，氧含量指标从低于14ppma降至12ppma；单晶硅电池与组件平均光电转化效率指标新增N型电池要求，P型电池从22.5%提至23.2%、N型提至25%，P型组件从19.6%提至21.2%、N型提至22.3% [4] - 新建或改扩建产能方面，新建单晶硅光伏电池与组件项目平均效率指标，P型电池从23%提至23.7%、组件从20%提至21.8%，N型电池提至26%、组件提至23.1%（当前产业主流N型TOPCon平均效率指标在25%水平），产品工艺与材料质保期从10年延长至12年 [4] - 产品指标要求提升将引发技术迭代升级，无法生产达标产品的存量生产制造设备（如硅片生产环节的单晶炉、多晶炉与切片机等）将被大规模淘汰，为新产能相关设备及上游零部件产业提供发展空间 [4] 产业绿色节能节水水平要求 - 文件对多晶硅、硅棒、单晶硅片、晶硅电池与组件项目耗电水平指标，以及多晶硅、硅片与晶硅电池项目耗水指标进一步限制 [4] - 新增鼓励硅片与晶硅电池现有产能项目使用再生水，新改扩建项目再生水利用率要达到40%的要求，低能耗水耗制造设备与水资源回收设备市场待发力 [4]