报告核心观点 - 短期市场可能继续震荡，A股可能延续震荡偏强趋势，调整空间有限，科技成长行业仍有上涨空间，建议逢低布局科技成长、低估值国企和部分核心资产[2][3][4] 周度聚焦 突破上涨的因素是政策和流动性，短期等待拐点 - 历史经验表明突破震荡市走牛的核心推动因素是政策、外部事件、流动性、估值和情绪，基本面影响相对有限，当前震荡时间和回撤幅度接近历史水平，但短期内仍需等待更宽松的政策和流动性才能突破震荡[17][18] 科技上涨空间还有多少 - 科技行情结束受外部事件和政策偏空、自身产业趋势转弱、估值情绪过高、流动性收紧等因素影响，但当前政策、产业趋势、流动性和估值都表明科技成长行业仍有上涨空间，如国内政策宽松、产业趋势上升、国内流动性难收紧、估值和情绪未到极高水平等[28][46] 周度策略 分子端：经济延续弱修复趋势 - 经济延续弱修复趋势，高频数据继续低位有所回升，盈利处于回升周期中，新兴产业盈利增速维持高位[68] 流动性：维持宽松 - 年底国内流动性可能维持宽松，股市资金流入仍可能维持一定水平，尽管海外流动性宽松预期可能有扰动，但国内流动性难收紧[74][76] 风险偏好：海外风险有所扰动，但国内政策依然有支撑 - 海外风险如美元上涨、朝韩等地缘风险对短期市场情绪有压制，但国内政策预期依然偏宽松，有望继续支撑风险偏好[82] 行业配置 短期调整后科技成长依然可能继续占优 - 短期调整企稳后，政策导向和产业趋势向上的行业表现相对占优，当前政策支持科技创新和破净国企市值管理，科技和低估值国企可能受益[85][91] 短期科技和核心资产仍有配置机会 - 对比历史经验，科技仍有上涨空间，电新、医药基本面低位可能改善且估值相对偏低，面临中期较好的配置机会[92][96] 短期逢低配置：科技成长、低估值国企和部分核心资产 - 逢低配置政策导向和产业趋势向上的TMT，受益于基本面可能低位改善的核心资产，以及有色、建材、建筑等周期行业中的低估值国企[97][100][105]