报告核心观点 - 11月22日市场大跌，短期市场将向冷静回归，等待政策或经济短期改善预期带来新上涨契机，成长及前期涨幅多的板块有调整压力，看好景气消费品接力轮动 [2] 市场异动情况 - 11月22日上证指数收跌3.06%，创业板指收跌3.98%，全A成交额1.79万亿，较昨日增量近1800亿，行业层面全部下跌，非银、医药生物等跌幅靠前 [2] 市场大跌原因 - 俄乌、朝韩地缘政治风险急剧上升，抑制市场风险偏好，资金避险情绪升温 [2] - 德州限制在华投资加剧中美贸易担忧，美对华限制措施加速出台 [2] - 稳外贸国新办新闻发布会落地未能超预期，未形成有力支撑 [2] - 投资者尤其是个人投资者存在较强获利了结行为，前期中小微个股涨幅显著 [2] 市场后续走势 - 短期市场有望继续向冷静回归，进入获利了结、情绪降温的冷静过程 [2] - 新上涨契机等待宏观政策或经济短期改善预期，关注11月经济数据及12月会议政策信号 [2] 投资主线 - 有景气或潜在政策支撑且存在补涨逻辑的部分消费品，如汽车、家电、医药、农牧，家电、汽车有政策支持预期，医保基金压力缓释或带来行业估值修复，生猪板块有阶段性机会 [2][8] - 宏微观流动性改善、三季报业绩超预期且存在较多催化剂的科技方向，如电子、通信、电新、军工，短期有调整压力，中期是主要机会演绎主线 [8]