行业投资评级 - 行业评级：增持 [2] 报告核心观点 - 晨鸣纸业超七成产能停产，部分纸类供需有望好转，若停产时间较长，文化纸及白卡纸供需情况有望好转，价格也将上涨，同时第三轮纸企涨价函延续，推涨价格氛围较浓 [2][25][26] - 2024年11月18日 - 11月22日，上证综指下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03%，申万轻工制造下跌0.46%，申万纺织服饰上涨0.06%，并分别给出了两个行业内涨幅前十和跌幅前十的公司 [36] - 从家居、包装造纸、纺织服饰三个方面进行重点数据追踪，包括地产、原材料、销售等数据，并给出了各行业相关产品的价格、库存、毛利等数据 [43][57][74] - 给出了行业重要新闻，如中国照明产品在欧盟市场的情况、废纸价格调整、纸制品酒盒项目拟建、吉尔吉斯斯坦将禁止电子烟等 [85][86][88][89] - 给出了公司重要公告，如德艺文创全资子公司工商变更、英派斯股东大会决议、天元宠物闲置募集资金现金管理进展等 [90][91][93] 周专题 - 晨鸣纸业部分债务逾期，超七成产能停产，停机浆、纸产能703万吨，占总产能71.7%，影响月度浆纸产量约58万吨、纸销量约35万吨，主要因为产品价格走低、经营亏损、金融机构压缩贷款规模导致流动资金紧张 [2][26] - 中国白卡纸及文化纸产量和消费量长期稳中有升，增速从高速增长转向稳定，白卡纸市场规模2021年达到顶峰后下滑，2013 - 2021年CAGR为3.48%，2023年铜版纸生产量和消费量较上年分别增长1.61％和1.22％，2014 - 2023年生产量和消费量年均增长率分别为-0.93％和-1.83％ [27][29] - 全国和区域市场产能占比较大影响部分纸类市场供需，晨鸣纸业2023年产能477万吨，产量占全国3.68%，占山东省约五分之一，其停产将带来市场份额空缺，若停产时间长，文化纸和白卡纸供需和价格有望改善 [29] - 第三轮纸企涨价函延续，瓦楞纸市场行情上行，部分大厂连续4 - 6轮上调原纸价格，下游纸板厂开启第三轮涨价 [2][32] 一周行情回顾 - 2024年11月18日 - 11月22日，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌1.91%、2.89%、3.03%，申万轻工制造下跌0.46%，在31个申万一级行业指数中排名7，申万纺织服饰上涨0.06%，排名3，并列出了轻工制造和纺织服饰行业内涨幅前十和跌幅前十的公司 [36] 重点数据追踪 家居 - 地产数据方面，2024年11月10 - 17日，30大中城市商品房成交面积214.21万平方米，环比-10.06%，100大中城市住宅成交土地面积514.36万平方米，环比152.23%，2024年前10个月住宅新开工面积、竣工面积、商品房销售面积累计同比分别为-22.7%、-23.4%、-15.8% [44] - 原材料数据方面，截至2024年10月25日，定制家居上游CTI指数为782.79，周环比-31.87%，截至11月22日，软体家居上游TDI现货价为12700元/吨，周环比-0.78%，MDI现货价为18250元/吨，周环比-0.82% [49] - 销售数据方面，2024年10月，家具销售额为152亿元，同比7.4%，当月家具及其零件出口金额为538820万美元，同比8.8%，建材家居卖场销售额为1444.03亿元，同比-2.71% [51] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格方面，截至2024年11月22日，针叶浆/阔叶浆/化机浆价格分别为6295.54/4482.05/3691.67元/吨，周环比0.28%/-1%/0%，废黄板纸/废书页纸/废纯报纸价格分别为1545/1540/2255元/吨，周环比2.79%/1.78%/0%，白卡纸/白板纸/箱板纸/瓦楞纸价格分别为4160/3367.5/3639.4/2730.63元/吨，周环比0.12%/0%/0.3%/0.74%，双铜纸/双胶纸价格分别为5340/5112.5元/吨，周环比0%/0%，生活用纸价格为6150元/吨，周环比0%，截至2024年7月15日，中纤价格指数:溶解浆内盘价格为7700元/吨 [55] - 吨盈数据方面，截至2024年11月21日，双铜纸/双胶纸/箱板纸/白卡纸每吨毛利分别为-64.23/-329.01/493.42/-435.01元/吨 [63] - 纸类库存方面，截至2024年10月31日，青岛港/常熟港木浆月度库存分别为1052/490千吨，环比1.54%/-9.26%，双胶纸/铜版纸月度企业库存分别为648.44/418千吨，环比7.37%/2.83%，白卡纸月度社会库存/企业库存分别为1750/628.3千吨，环比0.57%/-3.41%，生活用纸月度社会库存/企业库存分别为1239/531千吨，环比1.47%/5.36%，废黄板纸月度库存天数为8天，环比6.67%，白板纸月度企业库存/社会库存分别为781/1176千吨，环比3.61%/2.98%，箱板纸月度企业库存/社会库存分别为1358/1862千吨，环比-10.07%/6.1%，瓦楞纸月度企业库存/社会库存分别为743/1081千吨，环比-12.49%/7.91% [67] 纺织服饰 - 原材料方面，截至2024年11月22日，中国棉花价格指数:3128B为15282元/吨，周环比-0.56%，截至11月21日，Cotlook A指数为80.7美分/磅，周环比-0.8%，截至11月22日，中国粘胶短纤市场价为13820元/吨，周环比0%，中国涤纶短纤市场价为7115元/吨，周环比-0.49%，截至11月19日，中国长绒棉价格指数:137为23350元/吨，周环比-0.85%，中国长绒棉价格指数:237为22700元/吨，周环比-0.87%，截至11月22日，内外棉差价为632元/吨，周环比-10.1% [74] - 销售数据方面，2024年10月，当月服装鞋帽、针、纺织品类零售额为1347亿元，同比8%，当月服装及衣着附件出口金额为1309370万美元，同比8.1% [82]