报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 寒潮扰动来袭动力煤价有望止跌反弹，短期煤价或震荡反弹，中长期动力煤在850元/吨上下有较强支撑，2025年价格中枢有望回升至1000元以上 [3] - 焦炭第三轮提降落地，铁水高位支撑双焦刚需，2024年宏观预期改善下双焦价格有望震荡反弹 [4] - 2024年9月政治局会议开启经济支持新篇章，结合供给弱化煤炭板块基本面底部再度确认，动力煤价底部支撑明显，煤炭股红利价值有望凸显，看好优质分红、双焦弹性、长期增量三个方向 [7] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业数据跟踪 1.1 价格梳理：动力煤焦煤价格分化，下游产品涨跌不一 - 煤炭价格：动力煤价下跌，炼焦煤价持平。秦皇岛港Q5500动力煤较上周下跌，内蒙古、山西坑口动力煤价下跌，陕西持平；京唐港主焦煤库提价持平，山西古交肥煤车板价下跌；动力煤和炼焦煤长协价较上月或上周持平；阳泉无烟煤价持平、晋城无烟煤价下跌；国内主要港口冶金焦平仓价下跌、长治喷吹煤市场价持平 [54][61][64][69][72] - 下游价格：产品价格分化，卷螺差上涨。螺纹钢价格下跌、卷螺差上涨；尿素价格持平，甲醇价格上涨；水泥价格上涨，聚乙烯价格上涨 [76][77][80] 1.2 供需分析：铁路调入量减少，国内外运价分化 - 煤炭发运：秦皇岛港铁路调入量减少，港口吞吐量增加 [85] - 动力煤需求：锚地船舶数和预到船舶数增加 [86] - 煤炭运费：国内运价上涨、国际运价下跌 [90] 1.3 库存分析：南北港口动力煤库存增加，下游双焦库存分化 - 港口总库存：南、北方主流港口库存增加，主流港口合计库存增加 [91] - 动力煤库存：秦皇岛库存减少，煤炭重点电厂库存减少 [92] - 下游双焦库存：247家钢铁企业炼焦煤库存减少、焦炭库存增加 [97] - 焦化企业产能利用率：不同产能的230家焦化企业产能利用率较上周均上涨 [102] 1.4 国际煤炭市场：海外煤价分化，动力煤焦煤内外价差收窄 - 海外动力煤价格：纽卡斯尔港FOB动力煤价下跌，IPE鹿特丹煤炭价上涨，澳大利亚峰景焦煤到岸价下跌，甘其毛都焦精煤场地价格下跌 [106] - 内外煤炭价差：动力煤内外价差收窄、主焦煤内外价差收窄 [115] 2. 行情回顾：板块下跌，跑赢大盘 - 截至2024年11月22日，上证综指本周下跌1.9%，煤炭板块本周下跌0.9%，跑赢大盘 [116] - 动力煤下跌-1.20%，炼焦煤下跌-0.50%，焦炭上涨1.05% [117] - 涨跌幅前五：宝泰隆（8.33%）、云维股份（4.85%）、新大洲A（3.78%）、淮河能源（3.09%）、辽宁能源（2.90%） [117] - 涨跌幅后五：淮北矿业（-2.95%）、昊华能源（-3.58%）、晋控煤业（-4.40%）、新集能源（-5.11%）、山煤国际（-5.47%） [117] 3. 本周重要事件回顾 3.1 行业新闻 - 2024年1 - 10月，规模以上企业生产原煤38.9亿吨，同比增长1.2%；10月，生产原煤4.1亿吨，同比增长4.6%；1 - 10月进口煤炭4.4亿吨，同比增长13.5%；排名前10家企业原煤产量合计为19.6亿吨，同比减少1586万吨，占规模以上企业原煤产量的50.4% [119] - 2024年10月份，蒙古国煤炭产量893.9万吨，同比增10.88%，环比增10.91%；1 - 10月份，蒙古国煤炭产量累计8109.58万吨，同比增25.77%；10月份，蒙古国铁矿石产量为107.66万吨，同比降1.25%，环比增21.03%；1 - 10月份，蒙古国铁矿石产量累计830.57万吨，同比增24.61% [120] 3.2 公司公告 - 盘江股份：2024年11月22日，盘江普定2×66万千瓦燃煤发电项目1号机组顺利通过168小时连续满负荷试运行，正式投入商业运营 [121] - 开滦股份：2024年11月20日，为唐山中浩公司向进出口银行河北分行全部贷款本金不超过12,000.00万元提供担保，同日与民生银行唐山分行签署《保证合同》，为主合同项下唐山中浩公司向该行借款 [122]