分组1：投资评级相关 - 行业投资评级为增持维持评级[3] 分组2：核心观点相关 - 军工板块在中长期或仍将维持“进二退一”的态势内部也将呈现出轮动与分化短期急涨的子领域和个股或有波动风险军工行业融资余额处于历史高位也是造成波动的潜在因素不过低空经济核聚变等主题活跃周成交量高位融资余额高位交易上呈现出的特点尽管短期下跌但仍对行情维持信心[1] - 低空经济主题有望成为贯穿整个2024年的大投资逻辑我国低空经济2023年市场规模达到5059.5亿元预计到2026年有望突破万亿元达到10644.6亿元[64] - 反无人机系统在军用和民用领域都有重要意义且存在巨大发展空间我国军、民需求不断扩张未来有望高于全球市场平均水平[73][89] - 商业航天是助推新质生产力发展的新引擎我国商业航天产业中火箭与卫星协同共进制造与应用深度融合[90] - 军贸将成为全球大变局之下的受益领域之一中国军贸或将进入下一个贸易顺差期[129][145] - 军用数据链是武器装备的神经系统也是打赢未来信息化联合作战的基石下游应用场景丰富通用数据链有望拓展至低空通信[155][164] 分组3：各板块内容总结 近一周行情相关 - 本周国防军工（申万）指数（-2.79%）行业（申万）排名（25/31）上证综指（-1.91%）深证成指（-2.98%）创业板指（-3.03%）涨幅前五和涨幅后五的公司分别列出[50] 重要事件及公告相关 - 光启技术、振华科技、燕东微等公司发布公告调整项目或增资等事宜中国航展签订总值约2856亿元人民币合作协议成交各种型号飞机1195架[51][52] 低空经济相关 - 低空经济是新主题、新动能、大赛道我国低空经济有政策、有基础、有能力低空飞行器制造及基础设施先行发力因地制宜拓展场景[64][65][66] - 反无人机系统是低空经济繁荣的基础和低空安全防御的屏障产业链下游体量小、话语权较弱行业相对垂直竞争格局行业集中度相对较低低端产品竞争激烈我国军、民需求不断扩张未来有望高于全球市场平均水平[73][82][84][89] 商业航天相关 - 商业航天是助推新质生产力发展的新引擎我国商业航天的现状是火箭与卫星协同共进制造与应用深度融合火箭领域民营火箭争相竞发航天发射拐点已至卫星领域根据产品或服务类型可分为卫星制造和卫星应用各有不同发展情况[90][98][99][115] 军贸相关 - “十四五”军贸之变加速演进全球军贸2023年指标有所下降但热度不减中国军贸独立自主、优势显现或将进入下一个贸易顺差期对未来军贸变化做出判断包括全球军贸有望快速修复中国军贸顺差有望持续增长等以及军贸之变对军工产业发展的影响[130][137][145][146][153] 军用数据链相关 - 军用数据链是武器装备神经系统信息化作战基石下游应用场景丰富通用数据链有望拓展至低空通信产业链下游主要由军工集团主导民企多参与配套[155][164][181]