报告行业投资评级 - 基础化工行业投资评级为“优于大市（维持）” [2] 报告的核心观点 - 政策发力引领供需格局改善，化工行业有望进入新一轮长景气周期，当下化工投资有四条主线 [32] - 核心资产进入长期配置价值区间，关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [32] - 供给短缺或约束的行业率先迎来弹性，关注维生素、三氯蔗糖、制冷剂、涤纶长丝相关企业 [33] - 重视需求确定性向上的方向，关注民爆、改性塑料、复合肥相关企业 [34] - 重视化工高分红资源股价值重估，关注磷矿、钛矿、原油相关企业 [34] 根据相关目录分别进行总结 化工板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数环比下跌，跑赢上证综指和创业板指数；年初至今跑输上证综指和创业板指数 [37] - 细分板块中，本周11个子版块上涨，15个子板块下跌，领涨前五为粘胶、膜材料、煤化工、其他橡胶制品、无机盐；领跌前五为氮肥、合成树脂、其他塑料制品、聚氨酯、非金属材料 [38] 化工板块个股表现 - 本周基础化工板块426只股票中，195只上涨，226只下跌，5只持平 [42] - 本周个股涨幅前十为卓越新能、佛塑科技、南京化纤等；跌幅前十为至正股份、领湃科技、坤彩科技等 [42] 本周重点新闻及公司公告 重点新闻及点评 - UCO出口退税取消，SAF产业进程加速，取消退税或削弱UCO出口，打破低质竞争循环，利于原料自给，提升我国生物质燃料竞争力，国内SAF发展提速，建议关注嘉澳环保等公司 [45][46][49] 重点公司公告 - 普利特与广州联茂电子科技等签署战略合作协议 [50] - 恒兴新材拟新增项目实施地点 [50] - 航锦科技子公司拟增资扩股引入战略投资者 [51] - 久日新材光刻胶项目进入试生产阶段 [51] - 恒光股份拟投资建设年产30万吨化学品项目 [51] - 利通科技推进超高压食品灭菌设备订单交付 [52] - 康达新材子公司拟签署重大技术许可及服务合同 [54] - 华鲁恒升子公司项目进入试生产阶段 [54] - 嘉澳环保子公司生物航煤项目产出合格产品 [54] - 永利股份拟在泰国投资设立子公司 [55] - 仁信新材拟设立两家全资子公司 [55] - 万华化学部分股份被质押 [55] - 渝三峡A撤销转让股权项目 [55] 产品价格及价差变动分析 产品价格变动分析 - 本周中国化工品价格指数环比上升，监测的386种化工品中，82种上涨，205种持平，99种下跌 [56][61] - 本周化工品价格涨幅前十为维生素B9、美国Henry Hub期货等；跌幅前十为液氯、己二胺等 [61] 产品价差变动分析 - 监测的139种化工品中，44种价差上涨，23种持平，72种下跌 [69] - 本周化工品价差涨幅前十为丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇价差、顺酐-碳四原料气价差等；跌幅前十为DMF-甲醇-液氨价差、磷矿石海外-国内价差等 [69][70]