轨交行业 - 国铁集团1 - 10月固定资产投资同比增长10.9% 24年1 - 10月全国铁路完成固定资产投资6351亿元同比+10.9%投产铁路新线2274公里全国铁路营业里程超16万公里高铁超4.6万公里建成投用铁路客运车站超3300座高铁车站超1300座 [6] - 24年11月5日国铁集团拟招标采购80组时速350公里复兴号智能动车组11月19日拟招标采购22000辆铁路货车2024年12月31日前交付7000辆2025年4月30日前全部完成交付 [6] - 24年10月全国铁路发送旅客3.7亿人次同比增长6.0% 1 - 10月全国铁路发送旅客37.1亿人次同比增长13.0%再创历史同期新高全国铁路日均安排开行旅客列车10555列同比增长9.3% 1 - 10月开行旅游列车1599列广深港高铁发送跨境旅客近2250万人次、yoy+39.5%中老铁路发送跨境旅客21.7万人次 [7] - 24年10月国家铁路发送货物3.53亿吨同比增长3.7% 1 - 10月国家铁路累计发送货物32.81亿吨同比增长1.3%中欧班列累计开行突破10万列发送货物超1100万标箱、货值超4200亿美元 [7] - 全国铁路客运量和货运量需求持续向好结合设备更新政策支持全国铁路装备特别是轨交车辆（动车、机车）产业链景气度有望持续提升重点推荐中国中车（601766.SH）、时代电气（688187.SH）、时代新材（600458.SH）、永贵电器（300351.SZ）、思维列控（603508.SH） [8] 电魂网络 - 电魂网络成立于2008年9月致力于研发、运营精品化网游以端游为基础逐步延伸至手游布局H5游戏、VR游戏、主机、单机游戏、APP平台、漫画和电竞赛事等领域 [9] - 政策边际回暖、AI打开成长空间有望驱动游戏行业持续修复供给端版号延续高质量常态化发放新游产品周期有望稳步开启需求端国内24年4 - 7月受高基数影响月度收入同比下滑8 - 9月收入均同比增长15%见底回升出海市场24年上半年出海市场收入同比略增4% 8 - 9月分别同比增长25%、34%拐点向上中长期AI赋能游戏行业带来玩法创新及制作效率提升 [11] - 经典IP显现长生命力《梦三国》端游自上线以来流水常年趋于稳定通过多版本高频迭代、多维度赛事体系、MMO+MOBA游戏特性保持近15年的长青项目储备丰富未来计划上线《野蛮人大作战2》、《螺旋勇士》、《修真聊天群》、《修仙时代》等 [12] - 已在中国香港、日本、新加坡、澳洲等多个国家和地区成立子公司布局全球市场与网易智企展开深度合作23年7月签订战略合作协议共同成立"游戏人工智能联合实验室" [13] - 预计公司24 - 26年归母公司净利润分别为0.91/3.29/4.11亿元同比增长60.9%/259.5%/24.9%公司25 - 26年PE估值低于可比公司均值首次覆盖给予"增持 - A"评级 [13] 出口退税政策 - 11月15日中华人民共和国财政部与国家税务总局联合发布通告取消59项产品的出口退税政策下调229项产品的出口退税税率波及产品范围广泛涵盖铝初级产品、铜初级产品、电池产品等 [14] - 出口退税制度基于属地纳税原则全球多数国家均对其出口产品实施不同程度的退税措施 [14][16] - 此次涉及产品大多属于工业制造前端产品具有制造技术门槛相对较低投资大、能耗高、污染重、利润微薄等特征中国在这些工业原料初级产品的供给上具有绝对优势并在国际市场上占据主导地位 [16] - 中国制造业产品竞争优势日益显著取消出口退税有利于企业创新提高产品附加值增加收益本轮退税是对特朗普政府即将对中国可能的加征关税政策的预防措施 [17] - 我国大规模取消及降低工业初级产品的出口退税不太可能使国外形成替代性产业链但可能使产业链上游通胀传导效应显现 [18] 逆变器出口 - 10月逆变器出口额46.6亿元同比+17.0%环比 - 3.7% 1 - 10月累计出口额497.1亿元同比 - 19.0% [19] - 10月国内逆变器对欧洲出口18.8亿元同比+18.1%环比 - 9.6%对亚洲出口14.0亿元同比 - 3.6%环比 - 20.2%对拉丁美洲出口6.1亿元同比+57.8%环比+56.9%对非洲出口3.3亿元同比+69.0%环比+7.7%对北美洲出口3.0亿元同比+97.7%环比+50.6%对大洋洲出口1.5亿元同比 - 29.8%环比+25.2% [22] - 10月组件出口额153.3亿元同比 - 20.5%环比+6.7% 1 - 10月累计出口额1908.6亿元同比 - 29.5% [23]