政策与市场趋势 - 新"国九条"对活跃并购重组市场作出重要部署，政策导向显著[1] - 2024年以来的并购重组金额大幅增长，已创2019年以来年度新高[15] - 2013年-2016年并购潮与当下具有较多相似因素，监管放松周期是并购潮的关键因素[18] 行业与投资机会 - 当前经济结构转型期，AI产业的快速发展有望为经济提供新动能[25] - 关注涉及关键技术的科技企业和存在"内卷式"恶性竞争的传统制造业企业并购重组的投资机会[30] - 军工行业在珠海航展后，市场对航空航天主赛道、低空经济、商业航天等方向的关注度将进一步提升[31] 投资建议 - 关注破净红利资产的估值修复行情，结合央行增量资金政策快速落地[32] - 关注增量财政使用方向，惠民生、扩内需有望成为未来财政加码的重要方向之一[32] - 市场情绪重新回升后，科技成长板块有望释放弹性[32]