报告行业投资评级 - 行业投资评级为"增持（维持）" [3] 报告的核心观点 - 食品饮料行业进入备战春节销售旺季的紧张筹备阶段，各大品牌纷纷推出春节礼盒，休闲零食作为礼盒热门品类有望迎来销售高峰 [5] - 啤酒行业进入传统销售淡季，企业通过酒旅融合谋增量，有望平稳度过传统销售淡季 [6] - 东鹏饮料拟设立海南生产基地，战略布局进一步完善，将满足未来海南及东南亚区域的销售需求，减少长距离的物流运输成本，进一步提升公司的核心竞争力 [7] - 三全推出"汤真鲜"系列馄饨，实现馄饨品类由"粉料包"向"高汤料包"的跨越，精准击中对健康和营养有需求的群体 [7] - 厨邦亮相CFE展会，打造"全渠道痛点解决方案"，展示新面貌和品牌优势 [8] - 冷冻烘焙行业头部品牌布局，料理面包逐渐走红，越来越多的消费者希望从面包中获得更多的营养价值 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周周度观点及投资建议 周度观点 - 1-10月白酒产量332万千升，同比增长0.9%，10月产量34万千升，同比下降12.1% [23] - 1-10月啤酒产量3108万千升，同比下降1.8%，10月产量180.7万千升，同比下降2.3% [23] - 仁怀市进一步规范白酒生产行为，严禁出租出借生产资质，严禁白酒生产加工小作坊接受委托生产加工白酒 [23] - 仁怀市兼并整合白酒企业660家，白酒企业从整治前的1925家减少到868家 [23] - 贵州茅台酒·冬系列再上新，推出"冬·寒风清"数实融合产品 [23] - 泸州市围绕四个"加法"发力白酒产业，推动"大数据+产业链"等融合发展 [23] - 汾酒获"两化融合管理体系AA级评定证书"，展示了两化融合方面的实践成果和创新能力 [23] - 五粮液集团投资光伏产业，成立四川五粮液新能源投资有限责任公司，并投资光伏产业相关公司 [23] - 金徽酒控股股东计划增持公司股份，增持资金总额不低于5000万元，不超过10000万元 [23] - 达利旗下品牌推出多元化春节礼盒产品，并在全国范围内召开密集的礼盒订货会 [25] - 华润啤酒和艺术结合推出啤酒艺术节，重庆啤酒尝试啤酒和特色餐饮结合，青岛啤酒已举办30多年的青岛啤酒节，燕京啤酒推出狮王国风茶啤酒礼盒发力中高端市场 [25] - 东鹏饮料拟投资12亿元在海口设立海南生产基地，注册资本1亿元，计划用地面积约213.38亩 [28] - 三全推出"汤真鲜"馄饨，实现馄饨品类由"粉料包"向"高汤料包"的跨越 [29] - 厨邦在CFE展会期间打造"场景体验式"招商交流平台，展示新面貌和品牌优势 [32] - 冷冻烘焙行业头部品牌布局，料理面包逐渐走红，越来越多的消费者希望从面包中获得更多的营养价值 [33] 投资建议 - 白酒行业建议关注刚需需求与行业结构性机会，关注泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒等 [34] - 啤酒行业建议关注产品结构优化趋势明确的青岛啤酒、产品升级与渠道拓展齐发力的重庆啤酒、大单品持续向上的燕京啤酒、高端化进程明确的华润啤酒等 [34] - 软饮预调行业建议关注全国化扩张稳健的东鹏饮料、渠道精准营销品类矩阵明朗的百润股份等 [34] - 调味品行业建议关注收入端随场景修复之后全年利润端有望同样拐点向上的海天味业、中炬高新、千禾味业等 [34] - 速冻食品行业建议关注BC端兼顾预制菜发力可期的安井食品，受益团餐宴席需求持续修复的千味央厨等 [34] - 冷冻烘焙行业建议关注内生改革优势明显的立高食品、成本有望逐季改善的烘焙油脂龙头南侨食品等 [34] - 休闲零食行业建议关注转型成效显现业绩进入释放期的盐津铺子、渠道拓展积极的洽洽食品、传统KA合作稳健会员商超推进顺利的甘源食品等 [34] 本周市场表现回顾 板块整体指数表现 - 本周SW食品饮料指数下跌4.08%，相对沪深300跑输1.49个百分点 [40] - 沪深300下跌2.60%，上证指数下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03% [40] - 在31个申万一级行业中，食品饮料排名第30 [40] - 本周SW食品饮料各二级行业中，肉制品下跌1.62%，软饮料下跌2.07%，乳品下跌2.75% [40] 个股行情表现 - 本周食品饮料行业涨幅排名前五的个股为桂发祥上涨13.20%、ST西发上涨8.80%、贝因美上涨7.71%、百合股份上涨7.14%、西麦食品上涨4.68% [45] - 排名后五的个股为香飘飘下跌16.73%、ST加加下跌12.37%、ST春天下跌12.21%、三只松鼠下跌10.82%、百润股份下跌10.44% [45] 板块及子行业估值水平 - 截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在20.63x，位居SW一级行业第21 [49] - 从食品饮料子行业来看，估值排名前三的子行业为其他酒类44.29x，保健品32.22x，零食28.82x [49] 行业重要数据跟踪 白酒板块 - 截至2024年11月22日，飞天茅台当年原装和散装批发参考价分别为2255元和2210元 [51] - 截至2024年11月22日，五粮液普五（八代）批发参考价为950元 [51] - 2024年10月，全国白酒产量34万千升，当月同比下降12.10% [51] - 2024年3月全国36大中城市日用工业消费品白酒500ml左右52度高档平均价格1220.85元/瓶，白酒500ml左右52度中低档平均价格178.01元/瓶 [51] 啤酒板块 - 2024年10月，全国啤酒产量180.70万千升，同比下降2.30% [56] - 2024年10月全国啤酒进口数量3.00万千升 [56] - 2024年3月全国36大中城市日用工业消费品啤酒罐装350ml左右平均价格4.15元/罐，啤酒瓶装630ml左右平均价格5.17元/瓶 [56] 乳制品板块 - 截至2024年11月13日，全国生鲜乳主产区平均价格3.12元/公斤 [61] - 截至2024年11月15日，全国酸奶零售价15.78元/公斤，牛奶零售价12.17元/升 [61] - 截至2024年11月15日，国产品牌奶粉零售价格225.11元/公斤，国外品牌奶粉零售价格269.39元/公斤 [61] 成本及包材端重要数据跟踪 肉制品板块 - 截至2024年11月22日，全国猪肉平均批发价23.48元/公斤 [65] - 截至2024年5月21日，全国36个城市猪肉平均零售价15.12元/500克 [65] - 截至2024年11月22日，全国主产区白羽肉鸡平均价7.71元/公斤 [65] - 截至2024年5月21日，全国36个城市鸡肉平均零售价12.55元/500克 [65] 大宗原材料及包材相关 - 截至2024年11月22日，全国大豆现货平均价格4005.26元/吨 [70] - 截至2024年11月10日，全国豆粕（粗蛋白含量≥43%）市场价3067.40元/吨 [70] - 截至2024年11月22日，英国布伦特Dtd原油现货价格76.24美元/桶 [70] - 截至2024年11月22日，中国塑料城价格指数883.08 [70] - 截至2024年11月10日，全国瓦楞纸(AA级120g)市场价格2674.00元/吨 [70] - 截至2024年11月22日，我国华东市场箱板纸(130gA级牛卡纸)市场价格3170.00元/吨 [70] 上市公司重要公告整理 - 洽洽食品拟使用自有资金和股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司部分社会公众股份（A股），回购资金总额不低于4000万元，不超过8000万元，回购价格不超过47.48元/股 [75] - 妙可蓝多持股5%以上的股东、董事兼高级管理人员柴琇女士提前终止减持计划，未实际减持公司股份 [75] - 兰州黄河持股5%股东湖南昱成投资有限公司提前终止减持计划，未实际减持公司股份 [75] - 东鹏饮料拟与海口国家高新技术产业开发区管理委员会签订《投资协议书》，投资项目为"东鹏饮料集团海南生产基地项目"，拟在海口注册设立海南东鹏食品饮料有限公司，注册资本10000万元 [75] - 中炬高新持股5%以上股东中山润田投资有限公司权益变动超过1%，持股比例从7.84%变为5.94% [75] 行业要闻 - 1-10月白酒产量332万千升，同比增长0.9%，10月产量34万千升，同比下降12.1% [81] - 1-10月啤酒产量3108万千升，同比下降1.8%，10月产量180.7万千升，同比下降2.3% [81] - 仁怀市进一步规范白酒生产行为，严禁出租出借生产资质，严禁白酒生产加工小作坊接受委托生产加工白酒 [81] - 仁怀市兼并整合白酒企业660家，白酒企业从整治前的1925家减少到868家 [81] - 贵州茅台酒·冬系列再上新，推出"冬·寒风清"数实融合产品 [81] - 泸州市围绕四个"加法"发力白酒产业，推动"大数据+产业链"等融合发展 [81] - 汾酒获"两化融合管理体系AA级评定证书"，展示了两化融合方面的实践成果和创新能力 [81] - 五粮液集团投资光伏产业，成立四川五粮液新能源投资有限责任公司，并投资光伏产业相关公司 [81] - 金徽酒控股股东计划增持公司股份，增持资金总额不低于5000万元，不超过10000万元 [81]