报告行业投资评级 - 领先大市 - A [5] 报告的核心观点 - 国内支持政策发力，美联储降息周期延续，看好工业金属价格弹性；俄乌冲突升温，市场避险情绪升温，推动金价上涨，且美联储处于降息周期，全球央行购金需求强劲，持续看好黄金价格表现 [1][16] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业及个股交易数据复盘 1.1 成交及持仓情况 - 本周指数下跌为主，上证综指下跌 1.91%，深证综指下跌 2.89%，有色金属指数下跌 0.40%；各指数成交量均有不同程度下降，有色金属指数成交量环比 -21.15% [40] 1.2 个股涨跌排名 - 涨幅靠前的公司为湖南黄金（22.50%）、安泰科技（21.87%）、银河磁体（17.94%）；跌幅靠前的公司为银邦股份（-24.31%）、吉翔股份（-15.61%）、神火股份（-12.21%） [40] 2. 行业基本面更新 2.1 工业金属 - 光伏装机维持高增，财政支持持续，国内 10 月底太阳能发电装机容量约 7.9 亿千瓦，同比增长 48.0%，财政部下达 6 万亿元地方政府债务限额；海外美国 11 月制造业 PMI 初值升至 4 个月来新高；看好工业金属价格弹性 [1][45] - 铜：全球铜矿企产量环增，开工率回升铜价震荡，本周 LME 铜收报 8973 美元/吨，较上周 +0.02%，沪铜收报 73760 元/吨，较上周 -0.14%；供给端进口铜精矿 TC 环比上升，10 月中国进口电解铜环比和同比均增长；需求端精铜杆开工率环比上升；库存方面，部分库存有变动 [2][49] - 铝：铝价震荡偏弱，氧化铝供应持续紧张，本周 LME 铝收报 2630 美元/吨，较上周 -1.00%，沪铝收报 20420 元/吨，较上周 -1.73%；供给端几内亚铝土矿发运未恢复，氧化铝供给压力增加，电解铝产能运行基本持稳；需求端下游加工龙头企业开工率环比上升；库存端部分库存有变动 [3][56] - 锌：供应紧张需求较好，锌价上涨，本周 LME 锌收报 2972 美元/吨，较上周 +0.63%，沪锌收报 25170 元/吨，较上周 +2.15%；供给端锌精矿国产周度 TC 均价持平，进口 TC 持平，国内矿端供应紧张；需求端镀锌、压铸锌合金、氧化锌开工率环比上升；库存端部分库存有变动 [7] - 锡：供应紧张持续，锡价震荡，本周 LME 锡收报 28950 美元/吨，较上周 +1.47%，沪锡收报 240800 元/吨，较上周 -1.12%；供给端国内锡矿供应偏紧，缅甸佤邦选矿厂大部分停工；需求端锡焊料行业需求平稳；库存端锡锭三地社会库存环比去库 [8] 2.2 能源金属 - SQM 产量指引不变，Sigma 三季度产量超预期，SQM 24 年销量预计为 19 万吨，产量指引保持 21 万吨不变，Mt. Holland 项目加速推进；Sigma 三季度锂精矿产量超出预期，Greentech 工厂二期扩建预计明年投产 [9][61] - 锂：长协谈判分歧较大，锂价上行，本周电池级碳酸锂价格为 79100 元/吨，环比变动 +0.5%，电池级氢氧化锂价格为 67900 元/吨，环比 +1%；供给端海外锂辉石挺价，碳酸锂上游挺价；需求端下游厂商观望，长协订单系数谈判有分歧 [10][65] - 镍：下游需求疲软，镍价偏弱，本周电解镍、硫酸镍价格分别为 12.68 万元/吨、2.63 万元/吨，较上周环比 +1.9%、-1.6%；供应端菲律宾镍矿发运推迟，印尼内贸红土镍矿下行，国内高镍生铁生产意愿走弱；需求端三元前驱体市场刚需为主，不锈钢市场供应充足 [14][70] - 钴：市场维持观望，钴价震荡，本周电解钴、四氧化三钴、钴中间品价格环比分别 0%，0%，-0.8%；供给端电解钴市场供给充足，部分厂商有提价意愿；需求端下游维持观望情绪 [13][75] 2.3 稀土 - 稀土价格承压，进口环比下降或延续，中国 10 月稀土进口量环比下降，缅甸矿进口异常，预计 11 月仍将环比减少；下游磁材市场冷清，春节前采购活动有望提振订单 [15][78] 2.4 贵金属 - 俄乌冲突升温，黄金价格反弹，本周 COMEX 黄金周五收盘价 2718.2 美元/盎司，上涨 5.87%，COMEX 白银收盘价 31.405 美元/盎司，上涨 3.53%；市场避险情绪升温，美联储处于降息周期，全球央行购金需求强劲，看好黄金价格表现 [16][91] 2.5 稀有金属 - 报告展示了国内钼精矿、钨精矿、长江现货市场电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、国产精铋、精铟、钽铁矿、国产二氧化锗等稀有金属的报价情况 [97][101]