报告行业投资评级 - 行业投资评级为同步大市，评级变动维持 [2] 报告的核心观点 - 2024年10月全社会用电量同比增速回落，主要因十月气候偏暖，预计11月用电量增速整体仍将回落但有望明显收窄 [5][6] - 2024年1 - 10月全社会用电量同比增长，增速与全国规模以上工业增加值及GDP增长情况基本吻合 [7] - 建议关注火电、水电、核电、新能源相关企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业涨跌幅比较 - 电力行业1M、3M、12M涨跌幅分别为 -0.50%、 -0.52%、8.56%，沪深300同期涨跌幅分别为 -1.77%、16.38%、7.95% [4] 用电量当月值 - 2024年10月全社会用电量7742亿kwh，同比+4.3%，较上年同期回落4.1pct；第一产业106亿kwh，同比+5.1%，较上年同期回落7.1pct；第二产业5337亿kwh，同比+2.7%，较上年同期回落5.9pct；第三产业1367亿kwh，同比+8.4%，较上年同期回落6pct；城乡居民生活用电量932亿kwh，同比+8.1%，较上年同期提高8.8pct [5] 气候影响 - 2024年10月全国平均气温11.6℃，较常年同期偏高1.0℃，为1961年以来第5高，多地气温偏高；预计11月大部地区气温仍偏高，用电量增速或回落但有望收窄 [6] 用电量累计值 - 2024年1 - 10月全社会用电量81836亿kwh，同比+7.6%，较上年同期提高1.8pct；第一产业1141亿kwh，同比+6.7%，较上年同期回落4.7pct；第二产业52721亿kwh，同比+5.6%，较上年同期回落0.2pct；第三产业15315亿kwh，同比+11%，较上年同期提高0.6pct；城乡居民生活用电量12659亿kwh，同比+12.3%，较上年同期提高11.9pct [7] 建议关注企业 - 火电推荐浙能电力、皖能电力、申能股份；水电推荐国投电力、川投能源、长江电力、华能水电；核电推荐中国核电、中国广核；新能源推荐云南能投、中闽能源 [7] 重点股票评级 - 云南能投2023A、2024E、2025E的EPS分别为0.64元、0.99元、1.03元，PE分别为18.44倍、11.92倍、10.87倍，评级为增持 [2] - 申能股份2023A、2024E、2025E的EPS分别为0.81元、0.91元、0.86元，PE分别为10.48倍、9.33倍、9.58倍，评级为买入 [2] - 中闽能源2023A、2024E、2025E的EPS分别为0.36元、0.47元、0.43元，PE分别为17.34倍、13.12倍、14.22倍，评级为买入 [2]