市场表现 - 上周市场缩量下跌，周均成交额17064亿元，环比缩量[27] - 上证指数下跌1.91%，深证成指下跌2.89%，创业板指下跌3.03%，万得全A下跌2.08%，沪深300下跌2.60%，小市值指数下跌0.23%，恒生指数下跌1.01%，恒生科技指数下跌1.89%[27] - 板块表现：商贸零售、纺织服饰、环保表现靠前，社会服务、食品饮料、通信表现靠后[27] - 风格表现：价值好于成长，小盘好于大盘[27] 政策与基本面 - 上周进入政策和基本面数据的真空期，市场交易主线不明确，成交缩量，交易热度降温，市场隐含波动率下滑，趋势交易弱化[14] - 发改委和外贸主题新闻发布会边际增量信息有限，化债方案落地后，资金在预期上难以达成一致，后期政策的关注重点在于年底会议能够重塑经济增长的乐观预期[14] - 高频数据在11月中旬后开始趋于走平，地产成交同比数据依旧有韧性，强一线的数据已经出现环比弱化，后市地产景气持续性担忧增加[14] 海外影响 - 俄乌冲突升级，避险情绪升温，支撑黄金走强，原油供给担忧加剧，油价上涨[15] - 美联储降息表态持续偏鹰，美国就业数据、地产销售数据较强，降息预期降温，两年期美债利率继续上行[15] - 特朗普组阁速度相比16年更快，提名人选政策目标更明确，特朗普交易继续演绎，美元指数延续走强，但幅度减弱，高位震荡，人民币汇率继续贬值，但幅度较上周收窄[15] 债市表现 - 上周债市收益率整体下行，T2503上涨0.15%，TL2503上涨0.29%，TF2503上涨0.11%[27] - 10年国债活跃券下行1.75BP，30年国债活跃券下行2.25BP，10年国开活跃券下行1.1BP，5年国开下行1.75BP，3年国开下行0.5BP，1年国开上行1BP[27] - 债市维持震荡偏多，海外地缘局势升温推动避险情绪上升，风险偏好有所回落，市场对地方债供给的担忧下降，提振债市表现[14] 本周关注 - 中国10月工业企业利润、美国10月PCE、美联储议息会议纪要、中国11月PMI[14] - 中国10月工业企业利润前值-3.50%，美国10月PCE物价指数前值2.10%，中国11月官方制造业PMI前值50.10[30]