权益市场 - 上周市场日均成交额为34,390亿元，环比缩量1,069亿元[10] - 美国6月新增非农就业人数仅5.7万人，大幅低于市场预期的11.3万至11.5万人范围[4] - 前值非农就业人数由17.2万人下修至12.9万人，4月和5月数据合计下修约7.4万人[4] - 6月失业率意外降至4.2%，劳动参与率降至61.5%，创2021年3月以来新低[4] 固收市场 - 上周央行逆回购净回笼15,870亿元[10] - 10年期国债活跃券收益率上行1.3个基点，30年期国债活跃券上行2.3个基点[10] - 报告认为十年期国债收益率一旦向1.7%关口靠拢，继续做多的性价比将大幅降低[4] - 7月债市或存最后的惯性冲高机会，策略建议分批锁定利润[4] 海外市场 - 上周道指涨1.97%，标普500指数涨1.76%，纳指涨2.12%[10] - 10年期美债收益率上行约10.66个基点至4.4693%[10] - 美元指数跌约0.47%报100.8749，离岸人民币兑美元升值190个基点[10] - COMEX黄金期货价格上涨2.22%[10]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体大周期行业的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 报告核心观点为“非农走弱贵金属提振”，认为美国劳动力市场数据降温缓和了美联储加息预期，从而对贵金属板块形成提振 [1][3] - 长期来看，贵金属板块依然值得关注，黄金在碎片化地缘政治与高债务背景下具备避险属性，白银兼具避险与新能源工业属性且长期存在供需缺口 [3] - 短期来看，贵金属板块在宏观变量边际利好和流动性边际改善下有所反弹，但仍需关注后续通胀数据及地缘政治进展 [3] - 对于原油市场，报告认为供需预期修正导致价格震荡走弱，但油价中枢较战前上移，建议关注石油、化工等成本受益的细分板块 [3] 市场周度回顾 - 上周（6月29日至7月3日）大周期板块均收涨，有色金属、基础化工、钢铁、煤炭、石油石化、农林牧渔周涨跌幅分别为+2.10%、+1.91%、+1.71%、+3.80%、+0.80%、+6.10% [3] - 各板块领涨个股：有色金属（大地熊 +23.42%）、基础化工（先锋新材 +32.98%）、钢铁（首钢股份 +13.74%）、煤炭（山煤国际 +12.93%）、石油石化（恒通股份 +18.02%）、农林牧渔（朗源股份 +24.61%） [3] - 各板块领跌个股：有色金属（龙磁科技 -21.40%）、基础化工（瑞华泰 -28.52%）、钢铁（方大炭素 -10.51%）、煤炭（淮河能源 -6.06%）、石油石化（恒逸石化 -12.66%）、农林牧渔（荃银高科 -22.88%） [3] - 有色金属板块反弹主要受加息预期降温提振，美国6月非农仅新增5.7万人，大幅低于预期的13万人，前两月数据累计下修7.4万人，9月加息概率自66%回落至30%—45% [3] - 国际原油价格上周整体震荡下行，OPEC组织6月产量增加234万桶/日至1875万桶/日，若调整后仍较2月水平低730万桶/日，幅度为28% [3] - 根据IEA 6月报告，预计2026年全球石油需求将同比下降110万桶/日，较5月报告下调70万桶/日；预计2027年需求将反弹至200万桶/日 [3] - IEA预计全球石油供应量将在2026年下降390万桶/日至1.024亿桶/日，随后在2027年反弹800万桶/日至1.103亿桶/日 [3] 行业要闻 - 中美双方原则同意将相关农产品纳入对等降税框架安排，以扩大农产品双向贸易 [14] - 国内成品油零售限价预计将下调，机构预测汽柴油零售价格或下调855元/吨，折合92号、95号汽油、0号柴油每升分别下调0.67元、0.71元、0.73元 [15] - 伊朗副外长访问卡塔尔，讨论落实美伊谅解备忘录，伊朗已成立工作组跟进执行情况 [15] - 世界黄金协会表示，央行需求及关键市场政策变化可能成为黄金下半年走势的额外变量，各央行仍有意愿继续增持黄金 [15] - 印尼自7月1日起将生物柴油强制掺混比例从40%上调至50%，但政策落地面临棕榈油价格高企等实操难题 [15] - 美国上周EIA原油库存下降377.5万桶 [15] - 商务部初步裁定原产于加拿大的进口豌豆淀粉存在倾销，决定实施临时反倾销措施 [15] - 交通银行公告将自2026年7月24日起关闭上海黄金交易所贵金属代理个人业务功能 [15] 重点公司公告 - 盐湖股份：预计2026年上半年归母净利润60亿元至63亿元，同比增长131.38%至142.95%，主要受氯化钾、碳酸锂销量及价格上涨驱动 [16] - 华峰化学：预计2026年上半年净利润16.8亿元—20.8亿元，同比增长70.85%—111.53%，因产品价格上升、毛利率提升及募投项目效益释放 [16] - 金力永磁：预计2026年上半年归母净利润4.00亿元—4.60亿元，同比增长31.17%—50.84% [17] - 平煤股份：2026年上半年精煤产量718万吨，超计划64万吨，同比增168.2万吨，创历史同期新高 [17] - 永太科技：上半年净利润同比预增350.68%—461.22%，因锂电材料量价齐升 [17] - 金博股份：提示风险，其高纯氮化铝粉体产品尚未取得订单和形成收入 [16] - 江钨装备：提示交易风险，公司无注入矿山资产安排，正筹划定增募资不超19.07亿元收购三家公司股权 [16] - 雅克科技：提示股价波动风险，其含氟特种气体业务2025年营收占比仅5.79% [16] - 厦门钨业：控股子公司洛阳豫鹭因合作方停止供应尾矿原料已基本停产 [17] - 中矿资源：江西6.5万吨锂盐产线临时停产检修，预计7月底完成 [17] - 西部矿业：子公司拟增资380，000万元（即38亿元）予全资子公司 [17] - 兴业银锡：拟斥资23，113，570美元收购Atlas Tin SAS剩余25%股权以实现全资控股 [17] - 招商轮船：17.5万立方米LNG运输船“海创”轮于2026年6月30日交付 [17]