报告行业投资评级 - 超配 [5] 报告的核心观点 - 上周非银指数下跌3.6%，相较沪深300超跌1pp，券商与保险指数同步下跌，保险指数超跌明显；市场股基日均成交额环比降低21.2%，两融余额环比小幅降低0.2%，股票质押市值环比降低1.9% [5] - 券商方面，关注投资端改革进一步落地，宽基ETF费率下调或加速改善投资者结构，券商并购重组进程加速 [6] - 保险方面，2025年“开门红”启动，分红险占主导，NBV增长基础更夯实，但新单保费规模增长仍需观察 [7] - 投资建议上，券商建议把握三条逻辑主线，关注大型券商配置机遇；保险建议关注大型综合险企 [8] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中，上证指数下跌1.9%，深证成指下跌2.9%，沪深300下跌2.6%，创业板指数下跌3%；行业指数中，非银金融(申万)下跌3.6%，证券Ⅱ(申万)下跌2.9%，保险Ⅱ(申万)下跌4.9%，多元金融(申万)下跌4.9% [16] 市场数据跟踪 - 经纪业务，上周市场股基日均成交额19087亿元，环比降低21.2%；上证所日均换手率1.29%，深交所日均换手率3.65% [23] - 信用业务，两融余额1.83万亿元，环比小幅降低0.2%，其中融资余额1.82万亿元，环比小幅降低0.2%，融券余额105亿元，环比增长3.7%；股票质押市值2.81万亿元，环比降低1.9% [23] 行业新闻 - 2024年11月19日，证监会吴清主席在峰会表示将健全资本市场功能等，还与香港财政司司长交流深化两地金融合作 [28] - 2024年11月19日，金监总局李云泽局长表示支持香港巩固金融地位，提出六点举措 [28] - 2024年11月21日，李云泽局长强调保险业要回归本源、转变发展模式、守住风险底线 [28]