报告公司投资评级 - 首次覆盖给予华东重机“持有”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 华东重机在数年亏损后迎来业绩反转，2024年前三季度营收9.31亿元，同比增长80.93%，归母净利润0.34亿元，同比增长141.63%，扣非归母净利润0.16亿元，同比增长117.17%；2024年Q3单季度营收3.74亿元，同比增长182.46%，归母净利润0.07亿元，同比增长118.65% [2] - 公司费用控制明显好转，2024年前三季度期间费用率为3.44%，同比-1.52pct，其中销售费用率同比-3.87pct，管理费用率同比-0.81pct，财务费用率同比-8.18pct，研发费用率同比+1.37pct [2] - 公司港机业务在手订单充足，港机设备自动化和智能化升级改造有巨大更新换代市场空间，叠加航运市场向好和海外市场开拓成效明显 [2] - 公司收购厦门锐信图芯股权并让对方用转让款购入上市公司股份，实现与并购公司深度绑定，彰显并购公司对未来业绩的信心 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2022 - 2026年主营收入分别为14.76亿元、6.71亿元、11.89亿元、14.77亿元、17.87亿元；归母净利润分别为-1.79亿元、-8.11亿元、0.47亿元、0.83亿元、1.01亿元；每股收益分别为-0.18元、-0.80元、0.05元、0.08元、0.10元；每股净资产分别为2.22元、1.42元、1.46元、1.55元、1.65元；P/E分别为-37.64倍、-8.29倍、144.49倍、80.78倍、66.40倍；P/B分别为3.00倍、4.70倍、4.55倍、4.31倍、4.04倍 [2][9] 业务情况 - 公司港机业务产品有岸桥、轨道吊、轮胎吊等，覆盖国内主要港口码头并出口全球多个国家和地区，在手订单约20亿元 [2] 并购情况 - 公司按1.98亿元投前估值收购厦门锐信图芯部分股权并增资，交易完成后持股43.18%并纳入合并报表范围；截至11月7日，已支付第一期增资款990万元和第一期股权转让款2475万元；转让方后续股权转让款将用于买华东重机股票并质押给上市公司指定主体，许清河已买68.5万股，占总股本0.07%，成交总额505.36万元 [5] 投资建议 - 基于三季报业绩和港机业务在手订单情况，预计2024 - 2026年归母净利润分别为0.47亿元、0.83亿元、1.01亿元，对应EPS分别为0.05元、0.08元、0.10元，对应2024年11月22日股价，PE分别为144.49倍、80.78倍和66.40倍，首次覆盖给予“持有”评级 [6]