报告公司投资评级 - 投资评级为“增持（维持）” [3] 报告的核心观点 - 梅花生物拟以105亿日元（约5亿元人民币）收购麒麟控股全资子公司协和发酵的食品氨基酸、医药氨基酸及母乳低聚糖业务及资产，此举将丰富产品矩阵并加快海外布局 [3] - 24Q4公司主要产品价格调整，赖氨酸、苏氨酸价格上调，价差扩大，预计单季度业绩创年内新高 [3] - 上调公司2024-2026年归母净利润预测至28.22、31.18、35.12亿元，当前市值对应PE分别为11、10、9X，维持“增持”评级 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 梅花生物（600873）为上市公司，主营基础化工业务 [3] 财务数据 - 2023年营业总收入为27,761百万元，归母净利润为3,181百万元 [4] - 2024Q1-3营业总收入为18,681百万元，归母净利润为1,995百万元 [4] - 2024E-2026E营业总收入预测分别为26,127、27,905、31,457百万元，归母净利润预测分别为2,822、3,118、3,512百万元 [4] - 2024E-2026E每股收益预测分别为0.99、1.09、1.23元/股，市盈率分别为11、10、9X [4] 市场数据 - 2024年11月22日收盘价为10.55元，一年内最高/最低价为11.95/8.72元 [5] - 市净率为2.0，股息率为5.65%，流通A股市值为30,097百万元 [5] - 上证指数/深证成指为3,267.19/10,438.72 [5] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产为5.16元，资产负债率为37.46% [5] - 总股本/流通A股为2,853/2,853百万股，流通B股/H股为-/- [5] 财务摘要 - 2022A-2026E营业总收入分别为27,937、27,761、26,127、27,905、31,457百万元 [12] - 2022A-2026E归母净利润分别为4,406、3,181、2,822、3,118、3,512百万元 [12]