特朗普内阁2.0政策倾向 - 忠诚度优先，政策倾向与特朗普基本一致[2] - 商业金融领域人选较多[2] - 对华态度均较为强硬[2] 主要内阁成员及主张 - 财政部长斯科特·贝森特主张控制政府支出，降低政府赤字率，支持强势美元[2] - 国务卿马尔科·卢比奥主张对华加征关税，限制对华高科技领域的贸易和投资，大幅增加国防预算[2] - 商务部长霍华德·卢特尼克主张大力提高关税，支持比特币[2] - 能源部长克里斯·莱特主张积极开发石油和天然气，寻求美国在全球市场的能源主导地位[2] 对华关税及经济影响 - 预计2025年中左右可能取消最惠国待遇，渐进式加征关税可能性更大[3] - 关税税率提高10-20个百分点，中国对美出口冲击约为10%-40%，平均25%[3] - 取消最惠国待遇对中国整体出口平均冲击约为3.8%[4] 经济软着陆与再通胀 - 基准情形下，预计2025年美国经济软着陆+轻微再通胀，对美股和全球流动性利好[4] - 警惕过度二次通胀冲击，可能导致美债利率进一步冲高，对美股和全球流动性产生冲击[4] 人民币汇率展望 - 短期人民币汇率或将先升后稳，2025年存在一定压力[5] - 中长期人民币汇率仍将维持双向波动[5] 风险提示 - 加征关税落地速度超预期[6] - 科技领域封锁新措施[6]