报告行业投资评级 - 强于大市 [5] 报告的核心观点 - 受益于制造业转型升级，我国工业机器人密度持续提升，2023年达到470台/万人，超越德国、日本位列全球第三位，2023年我国新安装工业机器人数量全球占比为51% [1][26] - 2024年10月我国工业机器人产量同比增长33.4%，1 - 10月累计产量同比增长13.3%，创历史同期新高；2024年前三季度累计销量同比小幅增长5%，细分市场出现分化，电子、家电及金属制品等下游行业需求较好，锂电、光伏等行业需求低迷 [2][27] - SW机器人板块2024年前三季度业绩承压，营业收入、归母净利润同比下降，毛利率、净利率减少；内资厂商市场份额同比增长，但高端产品市占率偏低；中长期来看，产业升级、技术改造将催生市场增量，部分企业有望脱颖而出 [3][28] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾与投资策略 机械设备板块整体市场回顾 - 上周SW机械设备指数下跌0.33%，在申万31个一级行业中排名第6位，跑赢同期沪深300指数2.26个百分点 [15] - SW机械设备二级子行业指数中，通用设备、专用设备指数上涨，轨交设备、工程机械、自动化设备指数下跌；三级子行业中，印刷包装机械、机器人、楼宇设备指数涨幅居前，激光设备、机床工具、轨交设备指数表现较差 [17] - 截止到2024年11月22日，SW机械设备板块滚动市盈率为35.16倍，相对全部A股的溢价率为93.88%，高于2010年以来83.73%的中位数水平；自动化设备、通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械板块滚动市盈率分别为50.84、46.19、42.35、21.85、21.35倍 [20] - 个股表现方面，驰诚股份、东方精工、三友科技涨幅居前，坤博精工、华嵘控股、英诺激光跌幅居前 [23] 机械设备板块投资策略 - 我国工业机器人密度持续提升，2023年达到470台/万人，超越德、日位列全球第三，2023年我国新安装工业机器人数量全球占比51% [26] - 2024年我国工业机器人产量创新高，10月产量同比增长33.4%，1 - 10月累计产量同比增长13.3%；前三季度累计销量同比小幅增长5%，细分市场需求分化 [27] - SW机器人板块2024年前三季度业绩短期承压，中长期具备较强发展潜力，内资厂商市场份额增长，但高端产品市占率低，部分企业有望脱颖而出 [28] 行业动态 - 2024核电技术创新论坛11月23日在沪举办，主题为“先进核能及智能化发展” [34] - 2023年我国退役动力电池总量超58万吨，预计2030年回收市场规模将突破千亿元，众多企业加速入局 [34] - 中国制造业领域机器人应用速度加快，2023年工业机器人密度升至全球第三位 [34] - 工信部修订《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》 [35] 重点数据跟踪 - 报告展示了我国PMI变化情况、三大固定资产投资领域同比变化情况、全国主要煤价变化情况、全国煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比、WTI/BRENT原油期货结算价格变化、全美商业原油库存量变化情况、我国挖掘机和平地机销售变化情况、我国工业机器人产量累计值和当月值变化情况等图表 [37][39][42][43]